圖：敏華（01999）

　　敏華控股（01999）上周公布截至2024年3月31日止年度全年業績，營業收入184億元，同比增長6.1%，純利達23億元，同比增長20.2%。通過內部費用的有效管理及原材料的低位優勢，實現了毛利率和純利率雙提升，毛利率增長0.9個百分點至39.4%，反映出公司的盈利能力持續向好。

　　回看佔2024年財年收入65%的中國市場，主營業務收入達約119.9億元，同比增長8.1%。現時內銷市場逐漸進入存量消費替換時代，順應智能家居消費大趨勢，集團加強功能沙發和床墊等產品的研發設計升級及品牌營銷，推出「以舊換新」、「全民升艙」等活動，促進消費者對功能家居產品的消費購買轉化。

　　至於佔去年收入23.3%的北美市場，以及6.5%的歐洲及其他海外市場（不包括Home集團），主營銷售收入，分別達42.8億元及12.0億元。隨着美國市場去庫存周期結束，消費訂單需求得到快速恢復及增長。集團於當地積極拓展新渠道和新客戶，成功於下半財年迎來30%至50%的高訂單增長，彌補了上半財年的銷售下滑。

　　現時海外市場則發展趨勢良好，而中國市場經濟預期和消費態勢已趨於穩定，智慧家居逐漸受到消費者青睞，加上內地政府近期接連推出刺激樓市的新政策反應良好，將更有利今年的發展。股價自業績公布後連日上升，創自22年3月以來新高，但亦開始超買，可待調整至7元水平再買入，中線目標為22年高位10元水平，跌破6元止蝕。

　　（作者為香港股票分析師協會理事，並無持有上述股份）