現在是經濟全球化最困難的時候，同時也是經濟全球化和全球治理最有希望的時候。過去十年來，新興經濟體對全球經濟金融發展、全球治理體系完善發揮了日益重要的作用。

　　我先與大家分享一組數據。從經濟份額來看，按購買力平價計算，2008年新興經濟體佔全球GDP份額達51.2%，首次超過發達國家，2017年這一比例進一步上升至59%。從經濟增速來看，過去十年新興經濟體年均增長5.1%，比發達國家高出3.9個百分點。從對全球的貢獻來看，2017年新興經濟體對全球增長的貢獻率已達80%，成為推動世界經濟增長的重要引擎。

　　儘管新興經濟體經濟發展取得了巨大的成就，但由於全球治理體系的缺陷，其仍不可避免受到國際金融市場波動的衝擊。今年四月以來，隨着美元指數超預期上行，阿根廷、土耳其等部分國家出現金融動盪，引發各國對未來風險的擔憂。這種缺陷主要表現為：

　　一是國際金融資源的配置效率較低。過去十年，全球流動性氾濫，大量剩餘資金在國際市場競相逐利、大進大出，不僅無法轉化為有效的生產力，還引發金融風險的跨境傳染。

　　二是發達國家貨幣政策的負面外溢效應較強。歷史上，每當發達國家貨幣政策開始轉向，新興經濟體總是受到衝擊。當前，新興經濟體外債水平大幅攀升，償債貨幣利率匯率的變化往往成為風險觸發的重要因素。

　　三是金融風險的防範機制不完善。近年來，新興經濟體普遍重視積累外匯儲備，增強風險緩衝。但一旦外部衝擊引發金融市場大幅波動，其依靠自身「工具箱」還無法有效應對相關風險，尤其在當前國際環境處於轉折的情況下，其脆弱性進一步凸顯。

　　為進一步改善全球金融治理，助力新興經濟體穩定增長，推動全球經濟邁向新的可持續發展，在此，我提出三點建議：

　　第一，新興經濟體自身要練好「內功」，降低金融脆弱性。當前，新興經濟體人均GDP僅為發達國家的24%，正在加快推進工業化、城市化和全球化進程，蘊含着巨大的增長潛力。只要新興經濟體保證自身經濟的穩健發展，其對世界經濟的貢獻將進一步提升。一方面，各國要採取有效的宏觀經濟政策，引導更多資金投向促進經濟可持續發展的領域，防止過度泡沫化；另一方面，要保證內外部經濟的均衡發展，將債務水平尤其是外債控制在合理的範圍，並確保充足的外匯儲備，做好應對金融風險的準備。

　　第二，發達經濟體要加強政策協調，減少負面溢出效應。發達經濟體在制定經濟政策時主要考慮國內目標，往往忽視其溢出效應，對其他國家造成較大衝擊，從長遠看也不利於自身政策效果的實現。主要國家要擔當責任，加強與其他國家的政策溝通和協調，最大限度減少可能的負面溢出效應，努力形成促進世界經濟增長的合力。

　　第三，國際社會要加強金融合作，完善治理體系。當前，部分新興經濟體金融風險有所增加，局部金融危機的苗頭開始顯現。這迫切需要其有效管理跨境資本流動，完善危機預警和應對「工具箱」。各國要吸取歷次金融危機經驗教訓，完善國際貨幣基金組織救助機制，充分發揮多邊化機制作用，共同築牢金融安全網，防範系統性金融風險。目前，人民幣已被納入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子，近年來人民幣匯率保持了基本穩定，對於增強國際金融體系的穩定性具有重要意義。

　　（該文為作者於6月14日在2018陸家嘴論壇上的發言）