【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：市場機構相信，CPI、PPI同比漲幅的收窄，表明經濟供需均較疲軟，整體看「通脹」並非年內經濟運行過程中的主要矛盾，未來對「需求放緩過快」問題應予警覺，預計貨幣政策在實際操作中仍可能偏鬆調節，「定向鬆動」料是2019年央行貨幣政策工具組合操作的重要方向。

　　當前中國經濟供需兩端依然較弱，加之商品價格反彈力度有限，通縮風險依然存在。民生證券分析師伍艷艷預計，央行貨幣政策空間將會加大，未來央行有望繼續降準，貨幣政策操作過程中亦將維持寬鬆。考慮到降息雖可部分對沖企業盈利的下降，但未必有助於結構的調整，建議政策保持定力，並堅持供給側結構性改革。

　　「定向鬆動」料是重要方向

　　交銀首席經濟學家連平判斷，當前物價形勢下，維持宏觀流動性的「合理充裕」十分必要，同時須避免「大水漫灌」式的政策，鑒於此，今年央行或繼續運用各種工具引導流動性的流向配置和期限配置，「定向降準」+「貨幣市場工具調整」將是年內央行基本的政策工具組合。

　　海通證券宏觀首席研究員姜超強調，當前國內供需兩弱，商品價格反彈力度亦有限，由於去年四季度商品價格跌幅過大，今年PPI將重返通縮區間，並對非食品CPI構成拖累。總體看，2019年全年中國不存在通脹回升的基礎，「今年通縮風險並未消除，央行1月已全面降準，預計貨幣仍將維持寬鬆」。