【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：上月國內CPI同比走勢溫和回落，PPI同比跌幅亦續改善，通脹形勢對貨幣政策料不會構成掣肘。分析稱，目前中國經濟正處早期復甦期，在不出現極端狀況前提下，下半年決策層或不會使用降息工具，但為應對英國脫歐可能帶來的外部衝擊，降準工具仍有使用空間。

　　中金公司首席經濟學家梁紅認為，現時中國經濟正處早期復甦階段，預計名義利率將維持相對穩定，年內中國央行料不會使用降息工具。至於降準方面，當前銀行表外資產的快速擴張，降低了存款準備金率約束的有效性，並導致「有效準備金率」顯著下降，預計年內降準空間已經收窄，「我們將今年降準預期，從此前的4次修正為1次」。交銀金研中心高級研究員陳冀表示，當前市場整體利率水平已處較低位置，預計年內降息空間已經不大。他認為，未來中國央行料繼續借助逆回購、SLO、SLF、MLF、PSL等結構性工具對流動性予以調控，上述工具對傳統的降息、降準工具亦能起到一定的替代效果。

　　瑞銀中國首席經濟學家汪濤提醒說，英國脫歐公投後，中國外需料受牽連，但決策層已表明決心力保全年經濟增速目標的實現，因此必要時決策層或再加碼政策支持的力度。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，為對沖中國製造業投資的下滑，下半年政府基建穩增長力度料再加碼，但鑒於英國脫歐可能引致的外部衝擊，預計降準的必要性和可能性已大為提升。