上投摩根（香港）資深基金經理司徒芳華（右起）、投資總監張淑婉、投資經理梁仲平（大公報記者林靜文攝

　　大公網10月25日訊（記者 林靜文）上投摩根（香港）發布今年第四季內地市場投資策略報告指出，受庫存週期影響，今年GDP增速前高後低，全年GDP增速預計在6.8%。上投摩根（香港）投資總監張淑婉預計，在金融監管深化和金融去槓桿有序推進的情況下，預計第四季流動性環境環比趨嚴。

　　報告指出，上半年實體經濟需求超出預期，隨着地產和製造業投資的回落，預計第四季經濟增速開始放緩，但未來地產和製造業投資增速大機會出現放緩，全年業績增速或遜預期。張淑婉認為，目前資金傾向流入資產端，造成房地產和股市價格上揚。她續指，一二線城市銷售增速或已見底，並無出現「金九銀十」的銷售旺季，未來地產銷售平穩。

　　股市方面，張淑婉相信，明年港股將類似今年A股走勢，指數維持穩定，但個股和類股會造好。至於A股，上投摩根(香港)資深基金經理司徒芳華表示，A股盈利預測進一步上調，大型價值股較有機會持續跑贏，當中景氣上行和業績穩定、估值偏低的行業將較容易取得超額收益。

　　司徒芳華進一步指出，景氣度較高的行業包括電子和新能源汽車等估值仍有提升空間，業績穩定但估值偏低的行業包括銀行、地產、建築、建材、家電、醫藥和食品飲料等可能在震盪市中有所表現。

　　海外市場方面，張淑婉稱，歐洲經濟向好發展、日本結構調整有改善，但美國經濟反覆，特別關心美聯儲主席的接任人選，而縮表步伐亦是另一關注重點。另目前12月加息的概率從9月初的26%上升至70%。