圖：中國大型養路機械大修行業的需求，正處於上升周期

　　內地鐵路建設於「十三五」保持在三萬億元（人民幣，下同）的投入，但「十四五」以後，在高基數效應下，新增投入量可能會放慢。倘若如此，不管是鐵路基建規模，以及客運車輛需求量都無可避免轉弱。然而，光大證券認為，鐵路設備板塊仍有亮點，就是車輛維修、養路機械等範圍，屬於產品生命周期的快速增長期。

　　光大證券引用《鐵路「十三五」發展規劃徵求意見稿》、《中長期鐵路網規劃（2030年）》文件指出，全國鐵路營業里程到2020年料增至15萬公里，到2030年更達20萬公里。鐵路里程增加，可帶動鐵路大型養路機械需求。

　　現時內地大型養路機械保有量於2015年底約3000台，以當時12.1萬公里折算，每千公里裝備保有量為25台；參照國際水平，滲透率只有約50%。以中位預測滲透率70%，大型養路機械到2020年的保有量料增至5250台，即於「十三五」期間，年均需求量約430台，相比「十二五」增加40%。

　　光大證券又稱，中國鐵路總公司於「十二五」期間，用於大型養路機械的採購支出180億元。因應高鐵通車里程增加，養路標準提升，「十三五」期間採購金額將增至250億元。

　　此外，大型養路機械的大修行業需求亦處於上升周期。大型養路機械使用壽命20至25年，大修年限為10至13年。基於鐵路大型養路機械保有量增加，對大修行業有正面拉動作用。

　　國泰君安看好中車時代（03898）能夠捕捉鐵路設備產業上升周期，預期於2016年至2019年間，年複合收入增長可達25.6%。回顧中車時代上半年業績，得益於JJC接觸網檢修作業車等新產品銷售大增所帶動，該公司來自養路機械產品收入佔14億元，按年上升60.6%，佔總體營業額比重21%。