圖：分析預計，港股短期內波動最大化或在二三八○○至二五○○○之間 路透社

上周股市四升一跌，恒指收報二四三五八，較前周升四十八點，是連續三周上揚。三周共升八○五點。

最近五周的升降韻律為：跌跌升升升，而十周的韻律則為：跌升跌升升跌跌升升升，六升四跌，仍處強勢。

有一些新現象值得存記。

一是神華大派現金紅利，令派特息、紅利的情況漸見潮流。

二是長實地產回購股份，反映了長實現金充裕，暫時未有新投資之時，不如回購註銷認為仍屬偏低的股份。

三是不少大企業縱然去年業績平平，但增派股息成為新常態，即企業派息政策比前寬鬆，亦明白投資股票，派息多寡十分重要。

四是恒指的上落波幅收窄，以上周為例，除上周三跌二七二點最重外，其餘有三日之升，只是單位數和雙位數。這也同美股的走勢相若，經過一日大跌，往後就是牛皮，既無力作出強反彈，也不見再瀉千里。

對於上述的特點，我頭牌認為是正常和可以接受的。加派股息，對投資者而言自然是歡迎不過的事。

其實，所派的股息最得益的還是控股股東，因為持股多，獲派息亦最多。這包括國企在內，股息最終還不是回到國資委那裏？

現水平的恒指，第一支持在二四二○○，第二支持在二四○○○，第三支持為二三八○○。上望阻力，第一阻力是二四五○○，第二阻力是二四八○○，第三阻力二五○○○，也就是說，在短期內波動最大化可以在二三八○○至二五○○○之間。

本周是四大商銀公布業績之時，市場自然十分關注，其中，不良貸款率是增是減，至關重要，由於內銀只一年派一次息，故今次派息多寡就代表投資一年的總收益，豈可輕視哉！