圖：李慧勇表示，中國經濟本輪復甦由供給側改革驅動 大公報記者倪巍晨攝

　　【大公報訊】記者倪巍晨珠海報道：申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，價格溫和上漲、「因城施策」的房地產政策使得房地產形勢好於預期，中國經濟本輪復甦大概率將延續至今年二季度甚至更晚。他並稱，中國經濟大周期復甦仍有賴改革紅利的釋放，隨着下半年「十九大」的召開，及明年政府換屆的實施，改革的組織保障將逐步到位，改革亦將邁入全面實施期，「2018年前，中國經濟大概率將延續『L形』走勢」。

　　李慧勇坦言，供給側改革是驅動當前中國經濟復甦的核心，價格溫和上漲對供給側復甦最有利。本輪經濟復甦的持續性取決於房價、通脹、政策力度。他解釋，目前「因城施策」政策令當前房價和投資情況都好於預期；通脹方面，目前生產者物價指數（PPI）上揚、消費者物價指數（CPI）穩定的「黃金組合」有望延續，總體看中國通脹總體良性，加之政策整體正面，本輪經濟復甦大概率將延續至上半年，「甚至前三季度經濟增長依然無憂」。

　　貨幣政策方面，李慧勇認為，全球流動性將在美國引領下逐漸趨緊，預計美聯儲本月升息後，年內還有一至兩次升息可能。綜合中國經濟形勢判斷，今年中國央行降息的必要性並不大，降準則會依據海外風險而定，相信今年央行將主要依賴公開市場操作，中期借貸便利（MLF）等補充市場流動性。總體而言，貨幣政策將「穩健收緊」，債務置換等基建相關項目仍是貨幣投放的主渠道。

　　人民幣匯率重估的節奏取決於美元和一攬子匯率，隨着未來美國升息預期提升，李慧勇預計，下半年美元若再度走強，人民幣兌美元匯率中間價將調整到7.2左右。