圖：隨着全球經濟回暖，加上美國總統特朗普新政刺激，投資者扭轉看淡商品的態度，資金顯著流入商品市場；圖為紐約華爾街銅牛像/資料圖片

　　經歷數年來經濟增長停滯後，投資者現今看好全球經濟復甦勢頭，商品價格出現多年來最佳表現，一月份全球管理的商品資產達到3910億美元，按年增長逾50%。一項追蹤商品期貨價格指數去年升28%，創2009年來最大升幅。投資組合經理預計，商品這一輪升勢剛剛開始，商品價格有相當大的上升空間。/大公報記者 鄭芸央

　　去年商品市場跌至歷史低水平，抵銷2000年代初數年的全部升幅。隨着全球經濟回暖，加上美國總統特朗普新政刺激，投資者扭轉看淡商品的態度，資金顯著流入商品市場。商品價格反彈，吸引新生產商投入，石油、天然氣、鋁金屬至小麥等，商品市場重現生機。

　　全球商品資產三萬億飆50%

　　通脹和全球經濟需求好轉，投資者開始重新湧入商品市場。根據花旗數據顯示，一月份全球管理的商品資產按月增長7%，達到3910億美元（約3.05萬億港元），按年勁升逾50%。花旗的數據亦顯示，主動型管理基金商品長倉增至2014年來最高水平。

　　德銀增強商品策略基金投資組合經理表示，商品市場過去數年經歷大幅下跌，去年的跌勢結束，而商品此輪升勢僅為開始，預計仍有很大上升空間。

　　追蹤商品期貨價格S&P GSCI指數去年升28%，創2009年來最大升幅。不少商品今年繼續上升，油價和天然氣價格過去十二月升逾50%，銀、貴金屬和木材等原材料價格近期顯著上升。根據美國商品期貨交易委員會數據顯示，銅、棉花、石油期貨於一月時均觸及紀錄高位。一項追蹤石油、金屬、木材和其他商品價格的原材料價格指數，連續17星期創出紀錄水平，到二月最後一周才出現回落。

　　投資者憧憬特朗普的財政刺激、放寬監管等措施，可以進一步推動增長和消費者物價。特朗普上周二首次在國會演說，重申主張減稅和擴大基建開支。

　　基金公司DoubleLine策略商品基金投資組合經理稱，自去年美國大選後，市場情緒高漲，該隻基金約一年前開始增持商品，長倉比重由2015年9月的75%，增至截至今年一月的90%。

　　分析師表示，商品價格的升勢，反映消費者和商業需求穩健，對依賴商品出口的大多數新興經濟體有利，例如俄羅斯、南非和馬來西亞等國家。過去一年，受惠於商品價格反彈，巴西交易所交易基金升逾一倍。不過，也有分析師持審慎看法，高盛分析師報告指出，即使經濟指標表現向好，但仍然要關注實際需求、庫存消耗等因素。

　　美息走向左右大局

　　另外，部分分析師指出，美元上升將是一個問題，雖然美元在今年首兩個月內，大部分時間都在下跌，但近數天已經反彈。美國聯儲局可能在三月議息會議決定加息，令商品市場面對壓力。由於大部分商品以美元計價，美元上升意味商品價格變得昂貴。此外，石油出口國組織（OPEC）和其他非油組產油國家於去年十一月達成減產協議，油價有所反彈，但如果美國的石油產量大升，而油組未能延長減產行動的話，則可能窒礙油價升勢。