今年上半年，房企繼續積極減債，萬科企業（02202）、雅居樂（03383）、佳兆業（01638）均把剔除預收款後資產負債率降到70%以下，成功躋身綠檔企業。不過相對民企努力減債，一眾央企顯得遊刃有餘，如中國海外（00688）的剔除預收款後資產負債率低近60%，在一眾房企中遙遙領先。

　　所謂「三條紅線」，是指內房剔除預收款後的資產負債率大於70%；淨負債率大於100%；現金短債比小於1倍。將這三個指標不同表現的企業，以紅、橙、黃、綠來劃分，最危險級別為紅色，如果全部指標符合監管要求，會被歸類為「綠檔」。

　　萬科的淨負債率最低，僅為20.2%。該公司亦多次表明，嚴格控制淨負債率不超過40%，萬科亦確實保持了連續20年低於40%的紀錄。現金短債比方面，以龍湖集團（00960）表現最好，高達5.48倍，在一眾房企中可謂鶴立雞群。

　　展望下半年，各家房企繼續減債，合景泰富（01813）的剔除預收款後資產負債率已由去年底的75.1%，降至71.8%，距離綠檔僅一步之遙；旭輝控股（00884）在該數字則為72.1%，綠城中國（03900）為73.5%，均有望於今年底或明年中前轉綠。

　　富力三線全紅 瑞銀削評級

　　至於較為危險的房企，除近日頻頻爆出債務危機的中國恒大（03333）外，富力地產（02777）亦同樣三線全紅，剔除預收款後資產負債率高達74.9%，淨負債率123%，現金短債比低至0.55倍，不過公司三項指標均有明顯改善，公司今年投資和拿地都不多，除積極減債外，亦推進項目銷售。

　　瑞銀把富力地產評級從「買入」下調至「中性」，目標價從11.9元大幅下調至6.6元。瑞銀認為，富力地產資產負債表和現金流狀況均相對同業為弱，並且因需要進一步去槓桿化，可能會阻礙其增長和盈利能力，該行更預計富力派息率將從40%下調至25%。不過瑞銀亦指出，富力地產的資產，尤其是城市再開發項目和投資，仍可支持集團未來發展。