圖：FTX爆煲事件重擊投資者信心，後遺症迅速浮現。

　　全球第二大加密貨幣交易平台FTX上月突然申請破產，結果一石掀起千重浪，近期接連有提供加密貨幣服務機構傳出財困與倒閉消息，反映市場對虛擬資產投資信心潰散，出現死亡螺旋效應，未來可能有更多加密貨幣平台出事。這突顯虛擬資產強監管的重要性，設立完善而高透明度的監管框架具迫切性，以重建投資者信心。

　　近期加密貨幣市場壞消息接踵而來，繼全球最大加密貨幣交昜平台FTX上月初爆煲之後，加密貨幣貸款機構BlockFi亦申請破產，而港產加密貨幣交易平台AAX亦傳出財困而面臨倒閉。

　　爆煲接踵來 衝擊加密幣生態

　　換言之，幣圈爆煲潮有愈演愈烈之勢，出現火燒連環船的險情。FTX爆煲事件重擊投資者信心，可怕的後遺症已迅速浮現出來，引致加密貨幣市場追收孖展保證金等去槓桿行動，未來數月可能會有更多提供加密貨幣服務機構出事。

　　當前加密貨幣市場套現潮，殺傷力不容低估，出現死亡螺旋（death spiral）效應，一個平台拖累另一個平台，對整個加密貨幣市場生態系統造成衝擊，相信需要較長時間修復。

　　重建信心 需設妥善監管框架

　　更重要的是，目前需要密切注視虛擬資產風暴對傳統金融穩定性影響，經歷連番幣災之後，加密貨幣市值已從高峰期蒸發了三分之二，涉及萬億美元計。「新興市場之父」麥樸思繼續看淡加密貨幣前景，預期比特幣會進一步大跌，低見10000美元。即較目前水平，再暴跌40%！

　　無可否認，全球虛擬資產行業步入寒冬，但對香港而言有危有機，幣圈連番出事，突顯強監管的重要性。只要當局設立妥善而透明度高的監管框架，盡快落實虛疑資產服務提供者發牌制度，為投資者提供足夠保護屏障，有望重新建立市場信心，打造香港品牌，發展成為領先全球的虛擬資產交易中心。

　　事實上，若然加密貨幣交易平台有嚴格客戶資產保管規定，與平台營運資金分隔及不能參與自營的莊家活動，相信可以防止FTX爆煲事件重現。

　　不過，畢竟虛擬資產風險高，不宜一下子向零售投資者全面開放，初期只適宜容許散戶有限度參與，例如透過買賣虛擬資產ETF，進行間接投資，投資者需要時間熟識與了解。

　　港推代幣化綠債 具示範作用

　　幣圈爆煲潮未止，加上美國持續加息，不利虛擬資產表現，香港決定將入場門檻可低至百元、即時交收與降低發行成本的代幣化綠債，延後至明年首季發行，實屬明智之舉。由於香港發行代幣化綠債為全球首次，具有很大示範作用，需要做足準備工作，確保發行有序穩妥，不容有失。

　　虛擬資產成為金融科技與創新發展的重要一環，行業發展具有策略性，但虛擬資產技術發展與應用場景不斷變化，相關監管規則必須與時俱進。因此，香港發展虛擬資產市場不宜急進，首重保障投資者。