美國銀行業公布的第二季業績，穩健的基本因素顯而易見。受惠於貸款增長及近期利率上升，銀行業收入可望持續增長，而大部分銀行發出的指引都預期下半年業務維持上揚。對投資者而言，銀行股的絕對及相對估值仍具吸引力。

　　銀行業的盈利增長主要源於收入上升，這是因為貸款增長強勁，以及美國聯儲局近期加息的環境令銀行業受惠。事實上，與2022年第一季相比，銀行業平均年率化貸款增長12.6%。此外，銀行業來自貸款及證券業務賺取更高利率，推動淨息差平均擴闊23個基點。因此，淨利息收入按季上升8.7%，按年增加13.4%。

　　隨着新冠疫苗面世，經濟復甦步伐明顯較預期快，推動銀行業儲備回復正常水平，繼而釋放信貸。我們預計，美國銀行業第二季業績的強勢將持續至2022年下半年及2023年。受惠於貸款增長及近期利率上升，銀行業收入可望持續增長。我們的研究顯示，銀行管理團隊預計第三季的待批貸款量將處於穩健水平。雖然增長可能由第二季的高水平放緩，但仍有望保持強勁。聯儲局在6月及7月分別加息0.75厘，我們預計第三季淨息差將再度大幅上升，進一步刺激銀行業收入。

　　市賬率1.09倍 遠低於平均值

　　目前美國銀行股的市賬率為1.09倍，明顯低於1990年代中期以來的1.6倍長期平均水平。另外，銀行股近期的預測市盈率約為大市的55%。整體而言，考慮到上述強勁的基本因素趨勢，以及銀行股的絕對及相對估值仍具吸引力，目前是投資者的入市良機。

　　（作者為宏利投資管理高級投資組合經理）