周二的中美高峰會議儘管沒有達成具體協議，但市場的反應正面，恒指更是錄得六連升。由於成交仍然低迷，大市要向上突破，尚需在流動性方面有所配合。好的一面是，在雙方共同強調要處理好失控風險後，中美關係將迎來一段時間的相對穩定期，這將為互減部分關稅創造了條件。部分以美國市場為導向的出口股，包括機電、小家電、汽車零件等，短期可看高一線。

　　其實中美關係的邊際緩和，對雙方以至全球都是百利無一害的大好事。現今美國的超預期高通脹，十分需要從中國進口更多產品予以平衡。而對中方而言，現時如火如荼的去債務槓桿行動，也亟需要出口的支持。互減關稅的另一個效果，可能是刺激人民幣匯率升值。人民幣的歷史性高位約6.2，這次若突破，對港股、A股均可帶來流動性，有利於提振現時低迷的市場氣氛。

　　從美國進口中國產品金額的規模來看，今年頭8個月，進口最高金額的五大類項目分別為：電機及電氣設備、機械設備、傢具、汽車及零部件、塑料製品。若關稅在短期內減免，這些行業的相關上市公司應該有估值修復空間，尤其是為沃爾瑪供貨的小家電、輕工傢俬公司，以及為美國本土汽車公司供貨的汽車零部件公司。

　　受到缺芯影響，美國的汽車庫存創出了歷史新低，而伴隨第四季馬來西亞汽車芯片廠恢復開工，缺芯問題將獲得緩解，在市場強需求帶動下，企業補庫存有望開啟。根據公開數據，今年9月，美國汽車庫存僅為7.6萬輛，環比減少4.9萬輛，為有統計數據以來最低水平。中金研究認為美國市場有100萬量級的補庫空間。

　　除了美國市場，中國亦同樣有補庫存需求。10月乘用車零售銷量環比增加8.6%，11月至12月零售環比有望更快。

　　在中美補庫存周期共震下，汽車零部件公司的彈性更強，有望迎來基本面和估值雙擊。

　　除了傳統油氣車補庫存，新能源車的滲透率亦迎來突被。業界預計明年全球主流市場的新能源汽車滲透率，將突破10%臨界點，進入爆發期。

　　中國作為全球其中一個最主要的市場和產地，新能源車在2025年、2030年和2050年的滲透率分別達到30%、61%和90%，對應的產量為747萬輛、1736萬輛和3629萬輛。