圖：若然債券通產品擴至綠色債券，既可支持清潔能源項目建設，又可推動內地債市與國際接軌，還可促進香港綠色金融發展，一舉多得。

　　中國資本市場穩步對外開放，下月富時世界國債指數將正式納入中國國債，預期吸引萬億元資金流入，將進一步提高境外投資者持有中國債券比重，推動中國債市與國際市場接軌。

　　面對通脹急速升溫之下，投資者對美聯儲局縮減買債規模的疑慮加劇，拖累美國國債價格反覆走弱、債息緩升，令人憂心資金流向出現新變化，對環球金融市場穩定構成威脅。

　　經濟穩增 人幣資產吸引

　　不過，中國債市走勢未有受到美國可能提早收水、減少市場流動性所影響。過去數月10年期中國國債價格穩定，債息在2.8厘水平徘徊，顯示資金持續流向中國市場。

　　事實上，中國外貿增幅超預期，加上內需逐步發力，預期經濟繼續維持較快增長，再加上人民幣匯價靠穩，兌美元維持在6.4至6.5的區間徘徊，成為今年第三季至今錄得升幅的少數強勢貨幣，因而中國債券對外資而言，吸引力是有增無減。

　　下月納富時指數 吸萬億資金

　　據統計資料顯示，今年首8個月，境外投資者累計淨買入在岸中國債券逾5400億元。由於中國國債將在下月正式納入富時世界國債指數，估計將有萬億元新資金流向中國債市，可以預期境外投資者持中國債券比重將快速上升，推動中國債市與國際接軌。

　　債券通具擴容空間

　　目前境外投資者持倉量，佔中國債市總額已上升至3.85%，但仍遠低於其他主要經濟體。現時美國與日本債市的外資持倉比重分別高達27%與16%，可見境外投資者對中國債市持倉比重還有很大上升空間。

　　隨着金融對外開放步伐加快與國際債券指數納入中國國債，有理由相信兩至三年後，境外投資者在中國債市持倉佔比可望倍增，比重達到7%至8%。

　　中國債市國際化過程中，香港可擔當重要角色，其中債券通具有頗大擴容空間。例如可增加境外投資者北上買入債券標的產品，包括近年發行量大增的綠色債券。

　　若然北向債券通與即將啟動的南向債券通，投資標的產品擴至綠色債券，既可支持清潔能源項目建設，又可推動內地債市接軌國際，還可促進香港綠色金融發展，一舉多得。