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金針集/外資持倉增 中國債市國際化提速\大衛

時間:2021-09-15 04:28:13來源:大公报

  圖:若然債券通產品擴至綠色債券,既可支持清潔能源項目建設,又可推動內地債市與國際接軌,還可促進香港綠色金融發展,一舉多得。

  中國資本市場穩步對外開放,下月富時世界國債指數將正式納入中國國債,預期吸引萬億元資金流入,將進一步提高境外投資者持有中國債券比重,推動中國債市與國際市場接軌。

  面對通脹急速升溫之下,投資者對美聯儲局縮減買債規模的疑慮加劇,拖累美國國債價格反覆走弱、債息緩升,令人憂心資金流向出現新變化,對環球金融市場穩定構成威脅。

  經濟穩增 人幣資產吸引

  不過,中國債市走勢未有受到美國可能提早收水、減少市場流動性所影響。過去數月10年期中國國債價格穩定,債息在2.8厘水平徘徊,顯示資金持續流向中國市場。

  事實上,中國外貿增幅超預期,加上內需逐步發力,預期經濟繼續維持較快增長,再加上人民幣匯價靠穩,兌美元維持在6.4至6.5的區間徘徊,成為今年第三季至今錄得升幅的少數強勢貨幣,因而中國債券對外資而言,吸引力是有增無減。

  下月納富時指數 吸萬億資金

  據統計資料顯示,今年首8個月,境外投資者累計淨買入在岸中國債券逾5400億元。由於中國國債將在下月正式納入富時世界國債指數,估計將有萬億元新資金流向中國債市,可以預期境外投資者持中國債券比重將快速上升,推動中國債市與國際接軌。

  債券通具擴容空間

  目前境外投資者持倉量,佔中國債市總額已上升至3.85%,但仍遠低於其他主要經濟體。現時美國與日本債市的外資持倉比重分別高達27%與16%,可見境外投資者對中國債市持倉比重還有很大上升空間。

  隨着金融對外開放步伐加快與國際債券指數納入中國國債,有理由相信兩至三年後,境外投資者在中國債市持倉佔比可望倍增,比重達到7%至8%。

  中國債市國際化過程中,香港可擔當重要角色,其中債券通具有頗大擴容空間。例如可增加境外投資者北上買入債券標的產品,包括近年發行量大增的綠色債券。

  若然北向債券通與即將啟動的南向債券通,投資標的產品擴至綠色債券,既可支持清潔能源項目建設,又可推動內地債市接軌國際,還可促進香港綠色金融發展,一舉多得。

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