圖：日圓兌美元走弱

　　東京奧運順延一年，日本最新宣布7月奧運不接待外國觀眾，日圓走勢趨向疲弱，這情況是預料之中。延遲了一年的東京奧運，本來就已令日本政府疲累不堪，現在又不接待境外觀眾進場參觀，即是白白少了一筆龐大的旅遊收入，對日本經濟打擊的程度可想而知。因此，日圓的沽壓增加，短期料持續偏弱走勢，至於要跌到什麼位置才值得吸納，美元兌日圓會否輕易突破113（逾兩年高位）水平呢？除了欠缺國外觀眾到日本消費，日本此刻仍然在努力應對新冠病毒疫情，疫情因素亦足以壓抑投資者吸納日圓的意欲。

　　從日本近日發布一系列數據，包括消費及工業活動方面數據，皆未能肯定日本經濟復甦。日本2月份工業生產及同月份大型零售商銷售仍處於萎縮狀況，配合2月份整體家庭開支萎縮程度較預期及上次為大，而儘管2月份勞工現金收入有改善，但是仍然處於萎縮情況，反映第一季度的經濟數據並不理想，投資者對日本經濟後市應該會充滿戒心，趁低吸納日圓的意欲暫時不會強勁，對日圓構成壓力。另一方面，值得關注的是，日圓要是持續走弱或大幅度下跌，未來若解除限制入境措施並全面開放境外旅客進入，弱日圓將吸引國外旅客到日本旅遊消費購物，故此，日圓貶值也是日本政府樂見的事，將推動日圓淡倉盤不斷增加，從而進一步推低日圓。同時，日本央行在3月底發布的意見摘要報告（Summary of Opinions）中提及，儘管預計日本經濟將復甦，但價格走勢發展可能仍將保持疲弱。通貨膨脹預期某程度上有所減弱，而工資未有上升的準備。來自各範疇衝擊給價格帶來下行壓力，暫時這方面的風險是大的。日本央行亦表示，日本的通貨緊縮風險仍高於通脹。通縮困局對投資者來說，也窒礙日圓買盤增加。美元兌日圓短線應該會有動能逐步上試113水平阻力位。（作者為實德金融首席分析師）