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板塊透視之內房股/加速優化/三條紅線兩集中 「有錢」房企機會更多

時間:2021-04-08 04:24:37來源:大公報

  政府工作報告連續第二年提到堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,而「穩地價、穩房價、穩預期」也首次寫入政府工作報告中,加上三條紅線指標落實,並推出「兩集中」供地政策,令房企資金壓力大大增加,不過另一方面,對資金充裕的房企反而機會更多。\大公報記者 麥雲迪

  2020年8月20日,中國住建部、中國央行召開重點房企座談會,對房企有息負債規模設置了「三條紅線」,包括剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%,及現金短債比小於1倍。根據要求,房企會以觸線情況限制每年有息負債規模增長比率,分別為5%、10%和15%,而三線皆超者則不能增長。

  超標將限負債增幅

  而除「紅線」外,監管層也加強房企投融資監管,嚴控有息負債規模增長上限,尤其是那些暫被劃定為紅檔、橙檔的房企,為了確保有息負債規模低增長甚至不增長,表內融資規模空間將明顯受限。房企表外融資也將是重點監管領域,嚴防信託、保險等資金違規流入房地產行業。

  至於兩集中政策則要求城市全年土地出讓集中於3次進行,並要求同批次土地出讓應當確定共同的掛牌起止日期,或以連續集中形式拍賣。

  此舉將使大量土地集中入市,供地保持較充裕狀態,使房企只能在有限的資金下做最好的選擇,可對房企資金起到分流作用。再加上「三穩」要求下,地價和溢價率勢會得到一定的控制,使市場熱度回落,也給予資金充裕的房企更好的拿地時機。

  集中供地促地價回歸理性

  因此,三條紅線配合兩集中政策,對一些綠檔房企在未來發展中就顯得遊刃有餘,如龍湖(00960)就對前景表示樂觀,更相信調控對「優質」企業屬利好,相信政策向穩健的企業傾斜,公司融資貸款「不降反升」,相信政策對未來可起支持作用。同樣負債比率較低的萬科(02202)也認為,集中供應土地,對資金需求比較大,公司負債比率低可在未來投資上有更多機會。

  中國海外(00688)則稱,供地兩集中政策,對資金雄厚的公司有更多機會和機遇,集團可以利用穩健財力把握機會尋求投資、收併購機會。正榮地產(06158)也相信,集中供地對一些有全國化布局的企業,仍可以分散在全年不同時間拿地,而且地價可回歸理性,房企有更多利潤空間。

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