圖：近日美股三大指數出現高位震盪，為股市見頂徵兆之一。

　　美國經濟反彈不如預期，加上市場憂心特朗普可能另組新政黨，添加政治不明朗，資金加速從美元資產出逃。近日美債跌勢有蔓延至美股跡象，將對全球金融市場穩定構成重大威脅。

　　最近美國出現極端寒潮，不單止推高原油與汽油價格，引發通脹升溫疑慮，進一步添加債價下跌、債息上升的壓力，還拖慢新冠疫苗接種進度，美國難以達到經濟反彈預期目標。

　　美股形成超級泡沫

　　事實上，最新一周新領失業救濟金人數回升，達到86萬人，就業市場未見明顯起色，甚至因為寒潮突襲而進一步惡化。

　　不過，儘管美國經濟復原不如預期，但美股卻繼續迭創新高，在聯儲局瘋狂放水之下，道指與標普指數平均市盈率分別炒高至28倍與31倍，為史上最高水平，堪稱是一個超級大泡沫。

　　美長債息升勢未止

　　近日美股三大指數出現高位震盪，為股市見頂徵兆之一。事實上，在長債息進一步上升至1.392厘的一年新高下，恐怕美股難以長期支撐下去，美企發債融資成本大增，必然影響企業投資意欲與蠶食利潤，高估值的美股還值得投資者長期持有嗎？

　　同時，連任總統失敗的特朗普有意東山再起，可能另組新政黨，勢令美國政治變得不明朗。面對美國政經變數難測，醒目資金正加速從美元資產出逃。

　　資金加速從美出逃

　　君不見近日美債跌勢有蔓延至美股跡象，出現美股、美債、美元同步下跌的不尋常現象，意味一場美元資產大風暴將至。

　　當心美股美債不穩禍延全球，掀起大規模沽貨套現潮，對環球金融市場造成衝擊不容低估。近日價格瘋炒的虛擬貨幣以至大宗商品價格最為高危，其中比特幣竟然一度瘋漲至57000美元，可見市場陷入非理性亢奮狀態，而國際銅價也推升至近十年高位，似乎投資者對疫情全面過去、世界經濟V形大反彈過度樂觀，恐怕事與願違，比特幣與銅價最終出現高台跳水。

　　近日股價走強的滙豐控股，昨日升上46.5元，主要受惠於美長債息觸底回升，息差可望擴闊，但中長股價走勢，依然取決環球經濟表現，特別是歐美信貸壞賬撥備會否進一步增加。