圖：美國超低息長期化，長遠可能出現負利率的困況

　　美國經濟差勁，聯儲局預期至少三年都難以加息，進一步加劇美元大貶風險，醒目資金加速拋售美元資產，外國投資者一年淨沽出1.3萬億港元的美股美債。

　　聯儲局官員普遍預期現時接近零息的利率水平至少維持三年，折射美國疫情不受控，經濟前景存在很大不確性，加上放任印鈔發債，導致美元匯價大幅貶值風險急速上升，國際資本將進一步擁抱中國股市、債市等人民幣資產，香港作為外資投資中國的重要橋頭堡，金融業發展前景尤其樂觀，乘着人民幣在國際市場崛起將大有可為。

　　美三年內難以加息

　　當前美國經濟危機重重，復甦無期之餘，更可能陷入雙底衰退，還面對財赤與債務失控問題，美匯持續在兩年低點徘徊，反彈乏力，美股、美債等美元資產下行壓力不容低估，美國成為全球經濟與金融市場的主要風險之源。

　　為了撐起經濟，聯儲局頻頻出招，繼早前容忍通脹超逾2%目標、暗示不急於加息之後，昨日發出更加明確持續超低息的信號，大部分聯儲局官員估計接近零息的利率水平至少維持至2023年，意味三年內都難以加息，可見聯儲局對經濟復甦前景不樂觀，恐怕陷入長期低迷。

　　美元大貶風險急增

　　「三年內難以加息」對市場而言是一個重大利淡消息，引證美國經濟復元不若預期，周三美股先升後回，包括A股與港股在內的亞太區股市普遍走低，恒指一度急挫逾400點，投資者憂慮美元資產沽售壓力大增，尤其是估值高昂的美股，調整幅度可大可小。

　　近年淨沽逾萬億股債

　　事實上，即使最新美國失業率回落至8.4%，但與疫情爆發前的3.5%失業率，仍然相差很遠，還有逾1100萬人失業，私人消費難以提振起來，就連聯儲局也估計今年復甦無望，預期全年經濟收縮3.5%與失業率高達7.6%，從中可見美國經濟基調差勁，再加上財赤與債務失控，美元匯價暴瀉風險與日俱增。

　　事實上，醒目資金加速從美元資產出逃。外國投資者在七月合共淨沽出總值267億美元（折合逾2000億港元）的美股與美債，而在過去一年，外國投資者累積淨沽出美股、美債總額達到1719億美元（折合13400億港元），這可以解釋為何美元走勢如此疲弱。

　　值得留意的是，作為美國第二大債主的中國，在今年七月減持約10億美元美國國債，持有總額降至1.07萬億美元，中國減持美債趨勢會否持續，備受市場注視。

　　美國超低息長期化，甚至可能出現負利率，銀行業首當其衝，淨息差收窄，最壞時期還在後頭。東亞銀行（00023）昨日急挫3.2%，以16.14元收市，技術走勢欠佳。