過去一個多月，全球金融市場，因為新冠病毒，而變得風起雲湧，其中股市下跌的速度，絕對是破了紀錄，但與此同時，全球政府及央行，亦迅速作出回應，以破紀錄的金額，向市場、經濟體系注入數以萬億美元計的資金，到底是疫情會令全球萬劫不復，還是救市成功，全球經濟及金融市場可以谷底翻身？不少專家已作出分析，反而作為財經公關界的一分子，更想討論的是為何市場會突然如此悲觀及恐慌，同時單純財政及貨幣政策，又是否可以令市場脫離恐懼？

　　其實投資者的情緒，是源於對資產價格的總體感覺，而作出的一種反應，而且不代表他們的反應，是來自價格是否處於合理水平，很多時是受當時的氣氛所影響，好像近日疫情由只是限於在中國爆發，到後來意大利、韓國、伊朗病例急增，再而全球爆發，市場的情緒便不斷轉變，因為大家開始時只覺得中國經濟會受影響，所以歐美股市只是作出有限度的反應，大家仍然樂觀地相信歐美可以不受影響，所以樂觀情緒令美股在2月份仍然可以創出新高，但當歐美開始出現疫情爆發的情況時，市場便會覺得自己之前過分樂觀，再而就是因為過度的希望轉化為極度失望，而且這種失望更夾雜着數以千萬甚至億計的生命威脅，因此市場的悲觀情緒前所未有，金融市場出現前所未有的恐慌性拋售亦屬正常。

　　事實上，市場情緒產生的市場力量，絕對不能低估，同時要解決市場情緒為金融市場帶來的波動，並不容易，因為這等同於要扭轉所有市場參與者的總體感受，由悲觀轉為樂觀，從而令他們重拾投資的信心，再而轉化成推動股市上升的動力，這絕非單純的貨幣及財政政策，便可以完全解決，否則日本經濟便不會在過去的數十年，處於失落的狀態，更何況現在談及的是疫情、是生死的問題，所以單純的派錢，又是否可令眾人安心？因為政府及央行的錢有沒有命享，是根本性的問題，亦是市場現在的情緒仍處於悲觀狀態的原因。

　　不過，現在值得樂觀的因素是全球多國已作出封關、封城的行動，同時參考中國的情況，封城及封關，絕對可以令疫情在一至兩個月間受控，這亦代表全球疫情大爆發並非看不到曙光，這亦解釋了為何全球開始全面封關後，全球股市反而開始穩定下來。

（作者為安里控股董事總經理）