2月以來恒指出現反彈，包括上周也是延續反彈的行情，但投資者仍需關注疫情的進展和對資本市場的影響。疫情期間，部分板塊表現突出。上周，物業管理股創出新高。短期看，疫情對於物業管理行業的業績其實是有一定衝擊的，物業公司要組織防疫抗疫，勢必增加營業成本；收入短期也面臨壓力。但長期來看，是次疫情對於行業整體發展存在幾點利好：在抗疫的第一線，物業管理公司積極參與、發揮作用，贏得了廣泛的社會認可和提升了品牌價值；業主也在這個過程中發現物業的服務價值。在這一關頭表現出色的公司，口碑效應下有利於未來品牌的競爭；而表現不好、管理不善的物業公司，則可能加速被淘汰、被兼併。這將提升主流的、規模較大的物業公司進一步整合市場的機會，增大行業集中度。

　　醫療保健板塊，同樣也在疫情期間表現不俗。疫情造成的部分藥品和醫療器械短缺，刺激了相關個股的短期業績；但更多的是創造了眾多炒作題材。而隨着疫情的好轉，該板塊的熱度正在下降，上周的表現已呈分化趨勢。股價終將回歸理性和價值，投資者應謹慎選擇，考慮那些有長期增長潛力的標的。

　　美債收益率本周先升後降、窄幅波動，因美國零售銷售數據疲弱，且投資者繼續對新冠病毒疫情保持謹慎。美國1月份扣除汽車、汽油、建築材料和食品服務的零售銷售環比持平，遜於預計的0.3%增長，工業生產則環比下降0.3%。此外，克利夫蘭聯儲總裁梅斯特表示疫情可能拖累美國第一季度經濟數據。這與市場當前的擔憂一致，即雖然中國正努力恢復經濟活動，但這種流行病可能給全球經濟及供應鏈帶來長期的不確定性。截至周五收市，2年期、10年期美債收益率分別位於1.43%、1.58%。

　　內地方面，各類宏觀調節政策紛紛出台。基建部分，本周山東、河北、福建等地已有大批重點專案陸續復工開工，集中在交通、水利等民生相關領域。其中山東省發改委已經確定了1021個省級重點專案，總投資額2.9萬億元。地產部分，包括無錫、西安、南昌、上海、浙江在內的10餘個省市相繼推出了各類支持政策，從暫緩土地出讓金、暫緩貸款償付等多個維度給予房地產企業支持。投資級中資美元債市場，上周新債發行活動逐漸恢復。高收益部分，上周中梁控股、合生創展、佳兆業陸續發行一年期債券用以補充經營資金並擇機增加土儲。（作者為拔萃資本集團助理副總裁兼分析師，為證監會持牌人士，以上僅代表個人觀點。）