暴亂對香港經濟造成了衝擊，特別是旅遊和零售業首當其衝；其中訪港遊客在8月初跌幅超過30%。二季度香港GDP出現負增長，今年全年增長預測也下調。由於7、8月份旅遊零售業重創，料將波及香港另外3大支柱；若衝突繼續，今年香港恐有陷入衰退風險。

　　德國、英國經濟第二季度進入衰退、阿根廷總統初選結果意外引發新興市場資產價格波動等不利因素，導致美股、原油上周重挫，避險貨幣及黃金價格大漲。2年期和10年期美債收益率出現2007年以來首次倒掛，而這往往是經濟衰退的預警。

　　美債收益率的倒掛再次掀起軒然大波，但要持續3個月才能被視為有效的信號；而此次倒掛只持續1天便解除，並且長期央行的QE政策，導致長期收益率下降，現在收益率曲線未必如歷史那般有效。從倒掛到真正發生衰退一般有兩年左右時間，況且上周四公布的美國7月份零售銷售數據強勁依然，經濟仍然具有韌性；市場現在有過於悲觀的可能。目前市場預期94.7%概率年底前至少再降息兩次。

　　內地方面，疲弱的經濟數據推動10年期國債收益率上周一度跌破3%，造成中國10年期與1年期國債收益率利差收縮。部分投資者轉向長端的中國30年期與10年期國債收益率利差尋找壓縮利差的交易機會。（筆者為證監會持牌人士，以上僅代表個人觀點。）