龍翔（00935）為內地一家領先的綜合碼頭服務供應商，主要專注於處理及儲存液體石化品，在南京、寧波及濰坊共營運三個碼頭。該公司即將公布截至2019年6月底止半年業績，月前亦為此發過盈警，料今年上半年淨利潤按年下跌超過30%，主因是乙烯、甲醇與醋酸的相關收入減少，以及出售按公允價值計入損益的金融資產的一次過收益不復再現所致。根據業績快訊公告，龍翔2018年上半年盈利為4180萬元，按此推算，盈利若跌30%，即今年上半年盈利只有3000萬元。

　　以「收租」的概念了解龍翔的業務，可能會比較簡單直接。集團與石化行業共行共長，在沿海地區建立了碼頭及罐區，藉以把握石油化工行業日益增長的需求。龍翔透過自有碼頭、儲罐及專用管道，向客戶提供高品質及全面性的液體石化產品碼頭及儲存服務。

　　截至2018年12月31日止年度，集團於南京、寧波及濰坊碼頭處理的液體石化品吞吐量，分別為154.2萬、33.9萬與573萬公噸，合計761.1萬公噸；對比2017年分別為150.2萬、36.7萬與135.8萬公噸，總計322.7萬公噸已增長一倍不止。

　　若細分，龍翔收入及溢利的主要來源，來自旗下位於南京江北新材料科技園的旗艦碼頭，而作為集團主要客戶，世界領先的乙醯產品生產商塞拉尼斯（紐約證券交易所：CE），同樣身處上述科技園，單就2018年已向龍翔貢獻收入2.174億元，相當於總收入82.8%。

　　暫時仍有待龍翔半年業績具體情況，故難以評估中美貿易戰對石化行業的影響，以致箇中衍生的碼頭與倉儲需求。股價上該股自2016年11月底至今都呈下行走勢，由1.64元一直跌至上周五的0.63元，令市盈率回落至僅11倍左右，但息率確有6.35厘，已具值博空間。值得一提上述龍翔股價下行周期，正是港股的爆發期，目前恒指肯定未跌完，只要龍翔業績保持一定水平，他日定必可收復失地。