上周，內地公布GDP上半年增長6.3%，其中社會消費品零售額增長8.4%，超出預期的數據刺激港股向上，港股全周漲293點或1.03%，日均主板成交額為650億元，交投較清淡，預期在聯儲局月底議息前交投續淡靜。另外港交所新推出衍生品「界內證」，這個產品適合在震盪行情中獲得增強收益，且收益是有上界的。這次界內證為港交所10年來首次推新衍生品，將豐富港股交易者的工具箱。

　　進入七月下旬，市場靜待美聯儲FOMC會議上關於降息的決策。美聯儲對市場的影響越來越大，每個市場參與者都開始緊盯着美聯儲的一舉一動。隨着股市持續上揚，下行風險逐漸增大，參與者對於下行保護的渴望也越發強烈；這種渴望聚焦在了美聯儲的身上。上周先是主席鮑威爾在巴黎講話稱「將採取適當措施延長經濟增長」，周四永久票委、紐約聯儲局主席Williams表明不能等到經濟惡化的證據出現時再降息，周五聖路易斯聯儲局主席Bullard更是直接說「偏向7月降息0.25厘」。於此同時，美國經濟數據卻顯示依然穩健，周二出爐的6月零售銷售和核心零售銷售月率均錄得0.4%，預測值為0.1%，大幅超出預期；7月初公布的非農數據也非常強勁。但鮑威爾多次表示，這些數據並沒有改變美聯儲對於前景的預期；7月份的降息似乎已成為確定。截止至周五，利率期貨顯示7月降息0.25厘概率為77.5%，降息0.5厘概率為22.5%；2年期、10年期美債收益率分別位於1.82厘、2.06厘。

　　此外，全球貨幣寬鬆勢頭逐漸加強。四國央行同日宣布降息，實屬罕見。韓國央行意外降低基準利率，同時下調經濟增長和通脹預期，是自2016年來首次降息；印尼央行宣布降低利率，為近兩年來首次下調利率；烏克蘭央行宣布將主要利率下調至17%；南非央行則將關鍵利率下調，為2018年3月以來首次。

　　（筆者為證監會持牌人士，以上僅代表個人觀點。）