港股近來的波幅越來越窄。以恒指二八五○○為中軸計，上阻力不是二九○○○，而是二八七○○至二八八○○；至於下支持，也不是二八○○○，而是二八二○○至二八三○○，亦即上下位各提前二百至三百點子。

　　美股隔晚下跌，內地A股也偏弱，於是港股無險可守，只能跟跌。這是連升五日後的第二日回落，究竟要跌多少天，很難講，唯一可說者是近來連升連降的走勢流行，而連升的最大值為五天，大家無妨自己測算一下，這一回合的連跌，將伊於何底。

　　有個特點可一提，就是在主要股份調整的時候，有一些率先調整到尾聲的實力股，已明顯的「拒絕再跌」。也就是說，大市演變至今，不排除有指數回軟而個別發展升降互見的局面。

　　七月份口訣稱之為「翻身月」，原因是經過五、六月的下調，七月起便為炒中期業績作準備。香港上市公司的中期一般是六月結，而八至九月則是中期業績公布的旺月，尤其是八月份，更見熱鬧。所以當七月交投平靜升降不大時，也許是看好者逢低吸入的好機會。

　　藍籌股中，昨日不跌或微升的有港鐵、旺旺、蒙牛、生物製藥、友邦等，均非主流項目。我之三大領導股騰訊、港交所、滙控齊跌，顯示調整的壓力仍然存在。倒是我的三隻心水股，表現不差，尤其是上海實業（00363），在牛皮六個交易天之後，正克服十六元七角至十六元九角的徘徊區，挑戰十七元關。昨收十六元八角八仙，逆市升一角六仙，表現令人刮目相看。

　　恒指昨日收二八四六一，跌一三二點。