主要在中國從事品牌羽絨服產品的波司登（03998）遭到沽空機構博力達思狙擊，昨日股價急挫24.7%後，早上11時16分起停牌，最終收報1.73元，成交3.27億元。博力達思發表報告，指波司登多次透過虛假交易誇大盈利，主席高德康透過以低價購入公司資產獲利，以及公司的短期債務臨近到期，認為波司登實際價值只為零。

大公報記者 陳玉蓮\&

　　沽空機構博力達思研究發表題為「造假（Fraud）」的沽空報告，指控波司登的收入及利潤都是虛報，並涉及未有披露的關聯交易以過高作價向未經申報內幕人士（insiders）收購項目，並直指波司登的實際價值等於零。報告中提及，有內地信貸報告指出波司登誇大盈利金額高達8.07億元（人民幣，下同），而且存在很多未公布之應收及應付帳款，亦是公司間的虛假交易，相關公司更涉嫌為主席高德康以私人名義持有的公司，當中包括有三宗收購交易，皆購自周美和，報告指周美和為高德康之拍檔。

　　該交易的手法為周美和以近乎零成本收購服裝品牌，其後於一至三年後以原價40倍的價格轉售予波司登，報告指控波司登於相關交易的過高出價達20億元。報告並指，高德康以約540萬元向公司購入總值5600萬元之資產，過去公司亦向持股逾65%之關係人士派發大額股息。

　　周四派績現難詳細反駁

　　根據資料顯示，博力達思去年曾狙擊4家香港上市公司，包括恒生指數成份股的恆安國際（01044）。而去年底該機構創辦人Matthew Wiechert接受外電訪問時曾表示，今年1月亦曾狙擊兩隻中資股，其中一隻在港上市。Wiechert表示，公司會新增5名員工，並計劃每月推出1份沽空報告。而內地《第一財經》引述波司登財務總監助理呂夢苓表示，公司目前正召開內部緊急會議，博力達思選擇緘默期發布沽空報告，致公司是次反駁面臨諸多限制，波司登亦將於本周四公布截至3月底全年業績。

　　派息大增6倍不尋常

　　分析指，近年全球暖化問題嚴重，而波司登的收入卻有大增加。另一方面，派息方面公司亦非常大方，去年末期股息按年大增6倍，這類突如其來的派息方式，令人難以理解，亦未知公司是如何安排，而是次被指控的理據仍然有待公司的詳細解釋。值得留意的是，公司早於4月時更換副總裁，而財務總監當時亦接任副總裁一職。另一方面，近年經常有沽空機構發表報告，企圖製造利淡氣氛，因而可以低買高賣，從中獲利，即使是藍籌股亦成為其目標對象，如瑞聲科技（02018）、恆安國際（01044）等亦曾被狙擊，對於沽空機構的行動，投資者要分外小心。