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鐵路水泥股受惠政策 貨幣政策穩健利內銀/鄧聲興

時間:2019-06-15 03:12:48來源:大公報

  美國失業救濟人數增加,市場對美國減息預期升溫。美國聯儲局主席鮑威爾對息率調整取態再軟化,市場預期今年年底前有機會減息3次。美國十年期債息回落至2.09厘水平,油價則受中東油輪遇襲影響而急升。

  同時,投資者仍憂慮中美貿易形勢升溫,G20峰會中美元首會面恐生變故,對後市造成不明朗因素。中國5月數據整體偏弱,工業、投資增速回落並差過預期,預料對港股後市造成一定壓力。本地政治事件未有解決,市場觀望態度持續,初步支持位料於26800點水平。

  至於本周建議股份方面,國務院辦公廳印發《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》指出,允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。專項債券的作用加強宏觀政策協調配合,保持市場流動性合理充裕,促進經濟運行在合理區間。相信中國將透過發行地方專項債券,加快投資基建資本性項目。

  自中美貿易戰以來,中國推出更多刺激經濟的措施。若然中美貿易談判在G20峰會後惡化,預料中國將加速基建投資步伐,以保持經濟表現。內地今年以來基建投資增速約4.4%,中央放寬專項債券發行,估計相關債券發行規模定在2.15萬億元人民幣,中國至2019年年底基建投資增速預料可達8%。中央放寬專項債券刺激基建股反彈,後市看好鐵路股及水泥股。

  值得留意《通知》明確規定,專項債不得超越項目收益實際水平過度融資,要求地方政府將專項債券嚴格落實到實體政府投資項目,不得將專項債券作為政府投資基金等各類股權基金的資金來源。此舉規定債務融資用途,減低市場對內銀不良貸款的憂慮。

  另一方面,人民銀行成立存款保險基金管理公司,相信更多小型銀行將進行市場整合,而大型銀行在存貸方面的市佔率將會提升,不良貸款指標穩健以及有較強的撥備緩衝,較少受到資產質素衝擊。加上內地銀行同業拆息近期止跌,紓緩大型內銀息差壓力。內銀股止跌回穩,相信早前調整已反映部分市場風險。為面對經濟下行的壓力,中央將繼續維持積極的財政政策和穩健的貨幣政策,有助內銀股在後市走穩。

  (筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份)

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