過去一周恒指再於三萬點關口爭持不下，而之前提到的上升動力逐漸減弱則更為明顯。國家統計局分別於上星期五及星期三公布了上月進出口及經濟數據，當中3月出口及規模以上工業增加值分別按年上升14.2%及8.5%，遠勝預期6.5%及5.9%；新增貸款、M1和M2貨幣供應分別達到16900億元、4.6%及8.6%，同樣均勝預期12500億元、3%及8.2%，更重要的是首季GDP按年增長出乎意料地達到6.4%，較預期高出0.1個百分點。

　　經濟及金融數據雙雙造好，惟大市同樣於公布後的一兩日下跌，看來投資者在假期前沽貨的意欲較強，同時希望等待第一季業績公布後再作部署。如此看來，恒指短期應不會走出一個大方向，或繼續維持區間上落的格局。另外，基於中國經濟數據理想，近來內地鋼鐵、水泥價格及國際金屬商品等格價均有所走強，考慮到內銀及有關股份的首季表現都不算突出，如未來資金仍留在港股，又或大市要進一步上試更高水平，以上股份都有機會出現追落後走勢，不妨留意。

　　哈爾濱電氣（01133）於去年年底公布母公司哈爾濱電氣集團提出以每股4.56元向其股東收購全部已發行的H股，並撤銷其上市地位，簡單說即是私有化。作價較公布前最後交易日高出82.4%，實在十分吸引，刺激股價在復牌後重上近年半最高水平。哈電是內地規模較大的發電設備製造商，主要生產及安裝火電及水電設備，所在行業毫不受惠近來的經濟改革，導致公司業績平平無奇，盈利增長舉步維艱，目前前景依然暗淡。

　　近年中央政府持續落實綠色低碳發展，堅決削減新裝火力發電並鼓勵使用清潔能源，冀望提高非化石能源消費佔全國總能源消費的比例，導致傳統火電行業被迫轉型，火電新增裝機需求持續下降。同一時間，公司去年來自生產火電主機設備的收入佔總營收約46%，與安裝火電主機設備有關的工程服務收入佔總營收約29%，合共約75%，可見其前景極受火電行業環境所影響。更糟糕的是，公司前年及去年的股東淨利分別按年下跌53%及63.3%，毫無疑問相關打擊開始反映在公司盈利之上。

　　目前中國火電行業仍未見出路，而哈電又轉型需時，相信其中短期業績將續受結構改革嚴重拖累，所以對小股東來說，接受公司的高價要約似乎是最好的結果。另外，個別投資者或會質疑公司去年底坐擁貨幣資金約為人民幣125億元（人民幣，下同），扣除此次私有化作價的30.8億港元，哈電集團可以取得近120億港元，表面看似不太合理。其實公司同時亦有近40億元債務，即淨現金僅得約85億。以母企持有六成股權，小股東持有餘下四成計算，屬於小股東的淨現金部分約34億元，因此要約出價31億港元其實都未嘗不可。

　　同時，以東電作比較，哈電的現金佔總資產比率約22%，較東電股份32%低10個百分點；現金比率亦僅0.33，較東電股份0.56低。以上財務比例都反映哈電的手頭現金比起同行都更為緊張，相信母企不太可能以私有化取得哈電的現金。目前公司股價主要受收購要約所支撐，如相關要約不足，股價很有可能跌回私有化公布前的2.2元至2.88元區間，強烈建議持貨人接受相關要約。