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教育股重拾動力 卓越盈利不俗/高 飛

時間:2019-01-19 03:18:00來源:大公報

  大市在農曆新年前,交投回升,除因基金重新部署外,亦因資金流向估值便宜的新興市場。

  去年全面大跌的教育股,今年以來重拾不少動力,並推動教育新股取得良好市場反應。半新股卓越教育(03978)上市時的預測市盈率僅9倍,雖然上市首日表現未如預期,但之後越升越有,而現價估值和港股同業相比仍有一定折讓,尤其和中教控股(00839)更呈50%以上折讓。

  作為華南地區最大的課外培訓教育課程供應商,卓越教育的盈利能力絕不遜色,2018年上半年賺近8200萬元人民幣,而受下半年入學旺季的影響,料下半年的利潤增長可以更進一步。

  卓越教育以語文培訓作主打,未來亦有望受惠於升學考試的改革。集團早前已明言未來三年於全國新增150家培訓中心,但因不用購地建校,故此資本開支不高,有利高速擴張。

  至於同在華南地區的高等教育新股科培教育(01890),集資額接近10億元,預測市盈率9到12倍,估值不高,利好上市後有一番作為。

  市傳科培教育公開招股首天,國際配售已獲足額認購,反映基金認購反應熱烈。事實上,公司的亮點不少,過去三年收入和利潤的複合年增長率分別達33.3%和39%,綜合業務毛利率接近60%,遠勝同業。隨着新鼎湖學區落成,新增收生額1.1萬人,是2018年上半年約45000學生的25%,對未來業績推動有保障,值得認購。

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