信誠證券聯席董事 張智威
恒指與A股反彈，但相信26200點阻力重重。華晨中國（01114），以290億元人民幣，向寶馬出售合資公司華晨寶馬25%股權，多家大行看淡公司前景，有分析認為，今次作價相當於2018年預測市盈率8.6倍，低於預期。由於將於2020年交割，相信屆時估值將會更低，對華晨更為不利。平價出售主營業務，並將主導權讓給德國寶馬，拖累華晨中國復牌後股價曾瀉三成。
此外，縱使華晨中國出售華晨寶馬取回數百億元現金，但市場一面倒看淡華晨中國不能發掘其他比華晨寶馬更好的投資，因此股價錄得龐大跌幅，反映投資者買入公司股份主要是看其前景，而公司的現金水平相對上就變得較為次要，這亦可引證為何一些業務前景好的公司就算盈利虧損，估值亦可以相當高；相反一些傳統業務公司坐擁大量現金，財政穩健，但估值反而長時間低迷。
在環球股市大幅波動後，資金避險流入黃金。中美貿易戰愈演愈烈，資金避險需求增加，黃金吸引力上升，投資者可以考慮黃金類股份以作避險作用。
