蒙牛乳業（02319）在內地乳品業具知名度，以多品牌拓展不同產品，產品種類劃分為常溫、低溫、奶粉和冰淇淋。今年上半年，集團收入344.743億元（人民幣，下同），按年上升17%，純利按年升38.5%至15.62億元。由於產品結構顯著優化，以及原奶價格維持相對較低水平，毛利率由2017年同期的35.6%，增加3.6個百分點至39.2%。EBITDA利潤率則輕微上升0.1個百分點至7.9%。集團不斷推出新產品，積極開發中高端定位產品，以帶來新的增長動力。

　　以產品劃分，液態奶為主要收入來源，分部收入按年上升14%至289.32億元，佔總收入的83.9%；UHT奶的收入增幅顯著，按年增加16.3%至137.24億元，佔液態奶收入47.4%。

　　至於奶粉業務，集團持有約51%股份的雅士利（01230），今年上半年奶粉收入按年上升64.9%至29.47億元，收入佔比為8.5%。隨着內地實施嬰幼兒奶粉配方註冊制，進一步規範奶粉市場，有助汰弱留強。

　　集團透過持有現代牧業（01117），進一步布局上游資源，有助穩定奶源供應和質素。截至今年六月底，集團於全國共設有生產基地38個，新西蘭設有生產基地一個，產能合共為951萬噸。另外，集團正在印尼建設生產基地，預計年底前開始投產。

　　走勢上，6月12日升至30.2元（港元，下同）遇阻回落，形成下降軌，8月15日跌至20.9元後回穩，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD牛轉熊差距，宜候低20.9元吸納，反彈阻力25.5元，不跌穿19.1元續持有。

　　（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）