歐盟上周宣布解除自2013年起對中國太陽能光伏產品實施的最低進口價格銷售限制。此前，中國生產商只能按不低於最低進口價格（較現時市場組件溢價40%至71%）出口定量額度的光伏產品到歐盟國家，超出額度的進口須支付最高65%的反傾銷和反補貼關稅。歐盟解除限制再為中國組件打開市場之門，且歐洲光伏裝機勢將加快增長，但我們認為只能略為彌補531政策對光伏裝機的損失，畢竟根據我們預測，歐盟2018年只佔全球裝機的7%，2019至2020年佔11%，遠低於531政策後中國的佔比（約30%）。

　　進口限制解除，長遠而言，交付歐洲的中國光伏產品將因價格下降而增加。不過2018年第四季歐洲光伏裝機不會明顯增加，因為當地運營商在2018年底前，沒有足夠時間獲取更多光伏發電項目的場地和審批。相信對裝機增長的刺激作用，最快2019年上半年才顯現。

　　根據我們預測，歐盟太陽能光伏裝機在2017年累計89吉瓦之上，將於2018年增加7吉瓦，2019至2020年再增加14至16吉瓦，主要由於項目經濟效益改善和歐洲鼓勵新能源發展的政策。預期中國進口組件價格下降，可大大改善歐洲光伏項目回報。加上歐洲國家提出2020年新能源消費佔比增長目標，歐洲光伏裝機爬坡，可望局部抵銷印度反傾銷措施對中國光伏產品出口的影響。我們預期幾年之後，中國光伏產品的歐洲市場佔比將增加至25%（2017年為16%）。

　　供應鏈產能過剩問題依然嚴重，尤其531政策後，擠壓着生產商的利潤率。大部分中國光伏生產商選擇6月起減產，較往常提早進行年度維修保養。不過我們預期利用率（尤其是一線生產商）維修保養後，輕微反彈，因為歐洲的光伏需求正上升，按現時產品均價（這均價水平已接近我們估算的均價低谷）仍可實現低雙位數毛利率。

　　短期內，光伏產品均價應在現水平附近徘徊，除非有新一輪科技突破或產能爬坡，否則光伏產品均價不會進一步大跌。