圖：長遠而言，香港在國家「雙循環」新格局中是內循環的參與者和外循環的促進者，將迎來源源不斷的經濟發展動力。

　　2021年全球經濟強勁復甦，主要經濟體GDP增長均超過潛在經濟增長水平。展望2022年，全球經濟仍無法擺脫新冠疫情帶來的不確定性，先進經濟體與新興市場可能因為疫情、疫苗接種及成效的差異，呈現出經濟增長和通貨膨脹雙重分化的局面。

　　香港作為典型的小規模開放經濟體，總體受益於中國內地經濟增長和美國寬鬆政策刺激，2021年首三個季度，香港GDP同比增長7%，雖然三季度略有放緩，但預計全年仍將實現6%以上的增長水平，將收復2019年及2020年連續六季錄得收縮的失地，回到疫情此前的體量。

　　文接6日A13版：

　　四、內地經濟增長繼續保持領先趨勢

　　2022年，中國經濟將延續增長態勢，能耗雙控、行業監管政策落實及穩增長政策等或會略為微調，加上疫情大致受控，經濟和社會活動復甦等均會對經濟帶來支持。一方面，內地出口續受惠於全球經濟復甦，歐美大規模刺激經濟措施和部分地區因疫情導致生產受阻等進一步提升對內地商品的需求，有利於工業生產和製造業投資的改善，但部分行業受到原材料價格上升及能耗雙控等因素的制約。固定資產投資將取決於財政、貨幣及房地產政策的調整等，消費則取決於個別地區疫情和就業市場復甦前景，以及居民整體收入水平的提升幅度。

　　內地穩增長仍有較大政策空間，貨幣政策更加強調靈活精準、合理適度，以我為主、穩字當頭，做好跨周期調節，統籌考慮今明兩年政策銜接，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性。2021年10月，社會融資增速從2月份的同比增長13.3%高位回落至10%，廣義貨幣供應量M2增長率亦從10.1%放緩至8.7%，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，助力中小企業和困難行業持續恢復，並要增強宏觀政策自主性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。支持實體經濟仍是貨幣政策的主要目標，同時兼顧穩增長、保就業和防風險。7月內地再次降準是為防範經濟增長進一步放緩的預防措施，支持中小企業抵禦大宗商品價格上漲和抵銷財政政策增速疲弱的影響，而非新一輪寬鬆措施的開始。

　　最近內地推出碳減排支援工具，向提供相關貸款的銀行提供資金，為短期內抵銷下行壓力提供定向寬鬆支援，長期則有助實現碳減排的目標。同時決策層將進一步發揮好再貸款、再貼現和直達實體經濟貨幣政策工具等措施的牽引帶動作用，支援增加小微企業和個體工商戶貸款，並將繼續保持信貸增長有序放緩和對個別行業和企業提供差異化信貸支持的政策組合，輔以審慎監管措施，以解決與住房、地方政府債務和影子銀行等一系列金融穩定的問題，繼續運用多種貨幣政策工具，如中期借貸便利和公開市場操作等，保持流動性合理充裕，預期今年餘下時間微調存款準備金率和輕微降息的概率較低。

　　2021年財政政策重點是恢復經濟、穩定就業和增加收入，赤字率3.2%左右和新增專項債規模與2020年相近等財政指標支持力度超出預期，下半年財政空間充裕。2021年首九個月財政支出同比僅增長2.3%，財政收入增長16.3%，而地方政府專項債的發行量使用了約84%，顯示財政政策仍有空間。2022年，財政政策的作用應繼續加大，推動信貸增長趨於穩定，保持基建等投資增長，確保內地經濟能於穩中過渡至正常化水平。

　　中國經濟進入新時代的突出特點是增長放緩、監管收緊和去槓桿化。負責調控經濟和風險管理的工作將落在宏觀政策上，而行業和監管政策則是為達到金融穩定、結構性調整，以至長遠經濟和社會發展需要服務。監管亦要適應新經濟領域的需要，並在平衡盈利與社會責任中實現共同富裕、國家利益和安全等多方面考慮。未來財政和貨幣政策將繼續擔當管理宏觀經濟表現和控制風險的主要作用。

　　面對百年未有之大變局，國家「十四五」規劃創造性地提出了以國內大循環為主體，促進國內國際雙循環的構想。國內大循環將加強對內改革，推動生產要素的市場化改革，在生產領域補短板、鍛長板，在分配領域逐步縮小貧富差距，實現共同富裕。國際大循環則重點在於對外開放，加快從貿易布局和制度開放等角度提升和擴大金融市場的對外開放，放寬市場准入，繼續提升人民幣的走出去和國際化的使用範圍。

　　五、2022年香港經濟增長可期

　　長遠而言，香港在國家「雙循環」新格局中是內循環的參與者和外循環的促進者，將迎來源源不斷的經濟發展動力。「十四五」規劃明確提出，香港要鞏固傳統優勢，提升香港國際金融中心、國際航運中心、國際貿易中心、貿易及法律及爭議解決服務中心地位；同時香港要再創新優勢，大力建設創新科技中心，發展文化藝術交流中心、知識產權的貿易中心和鞏固國際航空樞紐地位，為香港融入國家發展提供了新的切入點。今年施政報告重點強調要用好國家對香港四個傳統中心建設的支持，以及掌握好四個新興中心的定位，推動新措施和新突破，為香港發展布局謀篇。

　　從中短期看，香港的經濟增長仍然要看周邊環境的變化。

　　國際貨幣基金組織（IMF）預計2022年全球經濟增長4.9%，其隱含前提是先進經濟體受制於供應受阻，新興及發展中經濟體受到疫情打擊，變種病毒的傳播增加疫情發展的不確定性，全球經濟和跨境流動難以在短期內完全回復正常和實現平穩復甦，基本延續2021年實際運行軌跡。

　　2022年，從全球範圍看，新冠疫情影響仍將持續，疫苗接種率提高和藥物研發取得突破，疫情反覆對全球經濟復甦影響仍需觀察。此外，寬鬆貨幣政策常態化不會顯著轉變低息和流動性充裕的狀況，為全球和香港經濟帶來支持。

　　若未來先進經濟體通脹持續高企，美國聯儲局可能改變通脹屬暫時性的看法，繼而調整其縮減買債及加息時間和步伐，或會引發金融市場的新一輪波動，對於由此可能引發的外部風險應保持高度警惕。

　　在疫情控制較佳的時期，在有效控制風險的前提下，香港可以逐步擴大內地居民來港免檢疫的安排，促進旅遊業復甦，進一步改善服務出口，共同提升外需對香港經濟增長的貢獻。隨着全民接種疫苗的推進，限聚令等社交距離措施可根據疫情變化做出調整，減少圍封和強檢對消費和服務業的影響，以及對實體經濟的衝擊。

　　目前，特區政府正努力爭取與內地通關，以提升跨境旅遊業、零售業對整體經濟復甦的推動力。特區政府將於四季度繼續分階段發放消費券，將繼續推動消費表現，預期今明兩年香港經濟和就業市場將進一步復甦，2022年失業率有望進一步回落。

　　特區政府預期2021年香港經濟增長將達到6.4%，經濟規模回到2019水平。2022年，香港經濟有能力保持一個相對穩健的增長，並為長遠經濟發展蘊蓄新的動力。