近期在穩增長壓力較大的背景下，「寬財政」信號越發明顯。多部委密集發聲降低社保費率，預期企業社保降費將成為下一步「寬財政」的關鍵突破口。

　　中國的社會保險事實上相當於強制儲蓄，繳納費率過高，抑制了消費和投資。據世界銀行數據，2017年中國企業綜合稅負在189個國家中排名第12，其中社保稅負排名第2；Trading Economics的數據則顯示中國企業的社保綜合費率高達37%。以北京地區為例，職工1萬元（人民幣，下同）稅前工資中五險一金繳納佔比超過22%；企業則在支付萬元稅前工資的同時，還承擔了4300元左右的五險一金成本。

　　許多企業以不繳或少繳社保的方式規避如此高額的成本。為強化社保徵管，2019年起各項社保交由稅務部門統一徵收。但在沒有費率調降措施同步跟進的情況下，單方面的社保加強徵管將進一步提升企業社保負擔。這些增加企業成本、抑制經營和投資，同時降低居民長期可支配收入的做法，與提振內需相悖。當前為穩定企業預期，企業社保轉交稅務部門統一徵收的工作已暫緩。

　　社保基金確實面臨收支狀況不佳、未來可能存在較大缺口的問題，這是企業社保從嚴徵收的重要考量。2013年-2017年，全國社保基金當年度收支結餘均小於年度財政補貼收入，意味着社保收入嚴重依賴財政補貼，且收支缺口在逐年擴大。其中，養老金的壓力最大。筆者根據各省財政局網站粗略匡算，在數據可查的24個省份中，2017年僅有七省在扣除財政補貼後收支盈餘為正，其餘十七個省份均存在收支缺口。出生率降低、人口壽命延長帶來的人口老齡化問題，還將加速養老保險缺口。

　　同時，不同經濟發展水平的地區之間的保障能力差異加大，廣東、北京等高積累省份的社保基金規模繼續升高，東北、西北部分省份結餘耗盡風險則在加大。

　　作為穩增長措施的社保降費如何落地？表面來看，企業負擔過重引出的降費需求，與緩解社保收支缺口壓力之間存在目標衝突，但矛盾並非不可解，這如同一枚硬幣的兩面，前者減負、後者開源。筆者預期下一步的降低費率政策將同加強徵管措施配合進行。

　　加速推進國資劃轉

　　在社保繳費中佔比六成的養老金繳納費率的降低，將是大概率事件，因為五險中的失業、工傷、生育保險費率已處於較低水平，操作空間不大；而醫療保險未必會進入政策選項；考慮到2016年養老保險費率的階段性調降，將於2019年4月30日結束，預期政策層面將在此之前，以進一步調降養老保險費率來銜接上一階段的政策。

　　筆者測算，假定同時進行費率調降和加強徵管措施，社保費率可在現有基礎上調降5個百分點，同時維持調降前的城鎮基本養老保險基金收入水平及結構。因為企業繳納合規程度的提升，為降費創造了空間；而在總收入不變的情況下，單個企業的費率大幅降低，原本未合規繳費的小部分企業情況可能變差，但原本就合規繳納社保的企業則明顯減輕社保負擔。

　　儘管如此，社保基金收入如何開源仍是長期命題。除了前文提到的加強徵管，目前看來，加速推進國資劃轉充實社保基金，是較為可行的一個出路。

　　劃轉國資充實社保的方案在2003年已經討論，直到2017年11月《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》才得以發布，其中對劃轉目標、範圍、比例、實施進度安排等作了明確規劃，但由於國資劃轉與國企改革、上市等多方面問題均有交叉，具體落地的考量較為複雜，導致方案落實進度緩慢。

　　截至2018年底，全國國有企業利潤總額達3.38萬億元，2017年以來連續實現兩位數增長，全國國有企業淨資產總額超過63萬億元。按照10%的比例劃轉，金額將超4萬億元。作為解決社保收支缺口的長效手段，國資劃轉充實社保方案須加速推進，以實現還富於民。