圖：蘋果的服務業務毛利率持續上升，有利整體盈利增加。

　　美股去年大幅跑贏港股，今年還有得再升？有專家認為風險已大大提高，不過炒股不炒市，應該關注今年的主題股，而今年美股投資主題是美國經濟復甦步伐、利率正常化的進程、稅制與財政政策去向，以及新經濟產業的發展。投資者可以圍繞主題尋找優質股。事實上，去年以來，有不少美企盈利增長強勁，股價節節上升，但未見估值泡沫，仍有後勁，當中包括英偉達（US：NVDA）、蘋果（US：AAPL）及ASML Holding（US：ASML）等股份，都值得留意。\大公報記者 許 臨

　　市場相信，美聯儲局最快今年3月展開加息周期。晉裕環球資產管理首席投資策略師陳俊業表示，從歷史上來看，美股傾向在加息周期維持升勢，美國對上3次主要的加息周期，分別是1994年至1995年初、1999年至2000年，以及2004年至2006年。翻查紀錄，這3次加息周期開展後，美國經濟及股市的表現未有轉差，標普500指數仍然錄得不俗升幅。

　　注意通脹及高估值風險

　　陳俊業預計美股續有表現，不過需要注意多個風險因素，包括通脹持續高企、股市的估值偏高、中美摩擦及變種病毒的發展。他認為，美股今年投資主題是美國經濟復甦步伐、利率正常化的進程、稅制與財政政策去向，以及新經濟產業的發展。

　　美股有不少增長股的盈利持續強勁增長，亦未見估值泡沫。陳俊業推薦說，英偉達及蘋果，就是今年值得吸納的股份。他解釋，受惠人工智能日趨普及，英偉達的GPU晶片在數據中心的使用率持續提升，而且英偉達利用其CUDA軟體平台等工具，保持競爭優勢，再配合元宇宙的概念推動，預計長期盈利增長率可達到30%以上，今年目標價374美元，股價潛在升幅超過35%。

　　他續說，蘋果產品的更新周期及銷售額外服務均在提升，預計銷售增長在未來數個季度加快。此外，在品牌效應下，蘋果的服務業務毛利率也持續上升，這將有利整體盈利增加，今年目標價216美元，股價潛在升幅約23%。

　　　　半導體股留意ASML

　　FSMOne（香港）投資組合管理及研究部總監沈家麟認為，今年美股的投資風險正在增加，去年11月聯儲局在通脹及貨幣政策立場上，急速轉軚，市場憂慮該局將會提前加息，並對風險資產進行重新定價，增長股再次因殺估值而慘遭拋售。這主要是因為聯儲局錯判了通脹形勢，預計今年美國需要加息3次，同時受貨幣政策轉向緊縮影響，預料美股實際收益率反彈，美股估值將會受壓。

　　不過，半導體對全球經濟的重要性日益提高，加上結構性因素，半導體行業的前景仍然看俏，這些因素將提升行業估值。沈家麟推薦ASML Holding，認為是行業中首選。他又說，雲計算是未來的大趨勢，疫情爆發後，更催化雲計算行業的發展，以設計和銷售圖形處理器為主的英偉達，在疫情期間其數據中心業務收入，首次超過了遊戲業務。隨着個人和企業逐漸意識到雲計算的眾多優勢，即使未來疫情受到控制，雲計算應用也會維持增長的步伐。