圖：美聯儲未來若逐漸停止買債及收緊貨幣政策，不少美國企業將會破產，屆時股市或會出現崩盤的情況。

　　歷史告訴我們，股市不會無止境地上升，上升與下跌總是交替循環出現，但當一個大型升浪完結前，總有一些「事件」出現令泡沫爆破，前兩天提及了，加息周期來臨以及房地產市場泡沫都有可能導致股市出現崩潰。而最有機會觸發崩盤的原因，很大可能就像當年金融海嘯一樣，出現一些知名企業破產個案，正如2008年金融海嘯真正爆發前，一些大型企業如貝爾斯登、雷曼等宣布破產而引發危機。\大公報記者 許臨

　　經濟學家及美國企業研究所研究員Desmond Lachman指出，現時美國企業的信貸泡沫規模，其實比上次金融海嘯更大，2008年雷曼兄弟破產後，前美聯儲主席伯南克用了6年時間將美聯儲的資產負債表的規模擴大至4萬億美元。但去年爆發疫情後，現任主席鮑威爾用了不到一年的時間便做出類似的事情，截至今年6月初，資產負債表規模更首次突破8萬億美元大關（約62萬億港元）。

　　企業借貸接近歷史高點

　　量化寬鬆政策令不少美國企業「死而復生」，不過，去年疫情令美國有超過500家較大規模企業申請破產，達到10年來的最高點，與此同時，有更多的中小企業，則直接選擇關閉。其中餐飲、建築材料、房地產等行業曾是重災區，惡劣的情況一直到今年第二季才開始好轉，即使在今年初，美聯儲的報告仍提及不少美國企業的借貸已接近歷史高點，儘管低利率和新的經濟增長可能短期內緩解問題，但「中破產風險仍然很高」。

　　不過，量化寬鬆的貨幣政策總有完結的一天，當美聯儲宣布逐漸停止買債、收緊貨幣政策，不少專家也擔心美國將再有大量企業破產，屆時甚至會令股市出現崩盤的情況。永裕證券董事總經理謝明光指，目前美股與港股的相關性雖下降，而美股的表現近期也較港股為佳，但若美股出現崩盤，全球股市也會受到影響，這是無可避免的事情，雖不少投資者憧憬美股仍有「無限」的上升空間，但這是不可能的，畢竟美股整個升浪已維持了超過十年的時間。

　　美股升浪或告終結

　　高盛7月份發表的研究報告也認為，標普500指數今年上半年上升約15%後，投資者不應再期待未來6個月美股表現繼續強勢。高盛首席美股策略師David Kostin表示，標普500指數實際上距離高位已不遠，早在6月份，他預計標普500指數年底的目標為4300點左右，目前已超額完成，目前標普500指數的市盈率已遠高於「正常情況」，估值將會出現收縮。