女股神Cathie Wood近期出師不利，錄得一年來最差成績，主因是美國長期債息上升，令一眾科技股，包括她力捧的特斯拉受壓。

　　隨着長息不斷抽升，相信科技股在短期內將仍會有沽壓，而資金換馬至傳統舊經濟股的趨勢則會持續。

　　雖然美國整體股市近日表現相對穩定，但科技股卻岌岌可危，反映科技股表現的納斯達克指數，現已由上周所創的14175點歷史高位，大幅回落了逾4%，表現之差實屬罕見。而同期的道指和標指，則無大變動。

　　究其原因，除了投資者憧憬美國經濟復甦步伐加速，令舊經濟股再被追捧外，最主要原因是，近日孳息抽升，對科技股較為不利。

　　科技股一般較少受到經濟周期的影響，而表現較易受未來盈利展望所左右，長期利率一旦上升，未來的盈利預期便會部分被抵銷，令市場不敢再對科技股有太高期望。這解釋到為何去年10年期債券孳息跌至接近零水平後，科技股的盈利展望反而更亮麗。

　　至於舊經濟股方面，則較視乎經濟周期而定，長債孳息上升部分反映出經濟暢旺，故有利這些周期股份表現。尤其是周期股在去年美國經濟大幅收縮後，紛紛由高位大幅滑落，目前雖然有部分已逐漸回復至疫前水平，但若與科技股的天價相比，目前仍然屬偏低，故未來的升值潛力肯定會更大。