2018年快將過去，距離2020年又行近了一步，國際貨幣基金組織（IMF）經濟學家警告，美國經濟將在屆時大幅放緩，其他國家亦要一同轉弱。惟比起近期部分債券孳息倒掛所發出的衰退訊號，IMF今次的預測便顯得較保守，這可能證明，美國未來一、兩年的經濟增長可能只會轉弱，甚至回復到金融海嘯後期每季平均增長僅高於零水平的新常態，而未必會再陷入衰退。

　　財政措施難再有「特技」

　　2020年適逢美國總統選舉年，共和黨人憂慮經濟一旦衰退，總統特朗普連任的機會將會大打折扣，所以將會支持特朗普政府再推出的額外經濟刺激措施，但問題是，目前民主黨已掌控了眾議院，要再次通過減稅方案等財政措施，將會十分困難，故特朗普政府唯有使用其他方法催谷經濟。

　　除了財政措施外，挽救經濟便依靠貨幣措施了，雖然美國聯儲局是獨立機構，並不受總統的干預，因此近日特朗普自從七月份以來，共十多次批評聯儲局及其加息政策，惟該局亦不為所動，依舊如期加息。但由於聯儲局的工作是要令經濟發展可在增長和通脹之間取得平衡，故催谷經濟亦是該局其中一項使命。例如部分債券孳息曲線在近日倒掛，聯儲局官員預測明年利率走勢時，亦已變得格外謹慎，市場對明年加息的預測，亦因此由原來估計的三次，減少至兩次或甚至一次。事實上，利率期貨走勢顯示，明年加息機會已由十一月初的一成多，跌至現在的1%左右。

　　當美國在明年暫停加息，經濟仍不免大幅回落，聯儲局更可把利率由「加轉減」，開始把升至3厘的利率向下調整。雖然聯儲局一般不會在總統選舉年加息或減息，以免被外界視為偏幫個別候選人，但當美國經濟轉弱，甚至步向衰退，聯儲局可放膽減息，無懼外界指摘。

　　聯儲或將利率由加轉減

　　全球經濟和金融市場在近日雖然不斷回落，除非地緣政治局勢突然變得極其緊張，否則在未來兩年仍將難見有大災難出現，故美國經濟即使大幅轉弱，亦未必會再陷入衰退的泥沼。在這種情況下，只要聯儲局有子彈在手，便不難避過輕微衰退的衝擊。