圖：MSCI新興市場指數陷入熊市，加上新興貨幣急跌，企業發債規模登時縮減；圖為印尼證券交易所
十年前雷曼爆煲觸發金融海嘯，十年後新興市場危機又再湧現，引起市場憂慮金融海嘯是否重演？其中最重要是，海嘯後因全球央行減息至零水平，令資金蜂擁流向息率較高的新興市場尋求回報，惟隨着聯儲局和其他央行將相繼加息，資金大舉從新興市場撤走，新興國債券吸引力已大減，企業和政府在海外發行美元債規模，較去年同期分別縮減超過60%和40%。《大公報》將以系列式探討，金融海嘯遺留下的問題，會否釀成另一場新的危機。/大公報記者 鄭芸央 李耀華
隨着新興市場資產價格暴跌，已衝擊當地企業債和政府債券發行；《華爾街日報》報道指稱，新興市場債券發行者於今年六月至八月期間，透過海外市場發債募集資金是2013年來同期最低。在2013年，由於憂慮美國聯儲局開始縮減貨幣刺激政策，當時債券市場出現恐慌拋售。
分析：發債量料低於去年
數據供應商Dealogic資料顯示，今年夏天新興經濟體企業海外發行美元債集資額280億美元，按年減少逾60%。新興經濟體政府籌資212億美元，按年減少逾40%。新發債交易亦被推遲或取消，成功發債的發行者則須為其美元債支付更高價格。
投資者和銀行家均預計，今年餘下時間有關的發債活動依然低迷。花旗中東歐、中東和非洲債券資本市場主管稱，可預見發債數量將低於去年，雖然去年所有條件均有利發債，但過去四個月實在太差。在印尼，地產開發商Intiland Development在八月初取消最高2.5億美元的三年期發債交易，有關交易預期所提供收益率高達11.5厘；該公司發言人表示，由於市況欠佳，故取消發債。
投資者憂慮信貸增長放緩影響新興市場經濟增長，並削弱企業還債能力。據Dealogic數據顯示，亞洲企業今年將有價值380億美元的公開發行美元債到期。過去多年來，新興市場受惠於全球央行的貨幣寬鬆政策，全球經濟曾出現同步增長情況；不過，現時全球貿易戰緊張形勢升級，美國利率和美元持續攀升，導致發債成本上漲，土耳其、阿根廷等大型新興市場面對內外種種問題。
高盛：新興貨幣恐再跌
高盛報告指出，即使為自金融海嘯以來最大幅度下滑，印度盧比、印尼盾、哥倫比亞披索仍可能進一步下跌。彭博引述SEB金融服務公司分析師稱，印度、印尼和菲律賓的經常帳出現赤字，並被視為更易受新興市場的負面情緒影響。MSCI新興市場指數陷入熊市，阿根廷披索、土耳其里拉、巴西雷阿爾、南非蘭特等兌美元今年來跌幅介乎17%至50%。根據彭博巴克萊EM USD Aggregate指數顯示，今年新興市場債息已從4.5厘升至6厘，該類債券投資者今年回報率為負3.7%。投行Renaissance Capital經濟學家認為，相對於金融海嘯時，目前新興市場企業在國際債市風險不容忽視。
