北京證券交易所（下稱「北交所」）首批業務規則昨日出爐，領導層亦揭開面紗。北交所昨日發布上市、交易和會員管理三大基礎規則，向社會公開徵求意見。分析指出，北交所正式成立，是第一個公司制運營的股票交易所，是中國邁向成熟資本市場的積極探索。北交所在基礎性業務規則上基本平移了精選層相關制度，吸收科創板和創業板註冊制的成功經驗，貼合中小企業特點，實現多元化、差異化和特色化的制度建設。\大公報記者 王芳凝

　　北交所昨日發布《北京證券交易所股票上市規則（試行）》（徵求意見稿）（下稱《上市規則》）、《北京證券交易所交易規則（試行）》（徵求意見稿）和《北京證券交易所會員管理規則（試行）》（徵求意見稿）（下稱《會員管理制度》）等業務規則，現向社會公開徵求意見。

　　新股限售包括高管

　　申萬宏源證券新三板首席分析師劉靖表示，昨日發布的上市規則、交易規則和會員管理規則，基本平移了原精選層的制度，只是作出了微調，比如新股限售將董事、監事、高級管理人員納入，取消了終身的持續督導制度，總體的制度安排有利於預期的穩定性和交易的連續性。

　　具體來看，《上市規則》包括了發行上市、持續監管、退市機制、監管處理等四部分。其中，針對企業發行上市，《上市規則》明確了上市條件與程序、上市保薦與持續督導、募集資金管理等內容。

　　另外，對現金分紅比例不作硬性要求，鼓勵公司根據自身實際情況「量力而為」；對於股權激勵，允許在充分披露並履行相應程式的前提下，合理設置低於股票市價的期權行權價格，以增強激勵功效。

　　與精選層的掛牌條件保持一致，北交所設置市值條件和財務條件四套標準，具有較好的包容性。標準一側重財務指標，市值起輔助作用；標準二側重關注市值標準，適應盈利模式清晰、業務快速發展的企業；標準三針對具一定研發能力且研發成果已初步實現業務收入的企業；標準四面向市場高度認可、研發創新能力強的創新型未盈利企業。

　　退市方面，北交所建立了多元的組合。《上市規則》明確了主動退市與強制退市安排（見附表）。其中，強制退市分為交易類、財務類、規範類和重大違法類等四類情形。

　　值得一提的是，北交所取消了主辦券商終身督導制度。北交所表示，考慮到交易所上市公司實行嚴格的准入審核，採用成熟有效的持續監管安排，因此不再實行主辦券商「終身」持續督導，把上市公司作為信息披露和規範運作第一責任人。

　　《交易規則》整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規定也均保持不變。市場人士認為，上述交易安排，不改變投資者交易習慣，不增加市場負擔，體現中小企業股票交易特點，確保了市場交易的穩定性和連續性。

　　徐明任董事長 註冊資本10億

　　領導層方面，據天眼查顯示，北交所已完成工商註冊，成立及核准日期為9月3日，北交所由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司100%持股，是其唯一股東。公司董事長為徐明，也是全國股轉系統的董事長。公司副董事長、總經理為隋強。此外，公司董事還有陳永民、李繼尊、賈文勤、李永春、張梅、周貴華、王宗成、王麗。公司監事會主席為黨小卉。註冊資本10億元人民幣。

　　此前證監會已透露，北交所實施公司制，與滬深會員制交易所不同，北交所將由全國股轉公司出資設立，將探索具有特色的組織形式和管理制度。

　　從市場結構上看，全國股轉公司統籌新三板創新層、基礎層和北交所的建設和發展，實行「一體管理、獨立運營」。《會員管理制度》在會員風險控制、客戶管理、信息使用、技術規範等方面作了規定。會員在公司制交易所不享有財產所有權。公司制也意味着未來北交所將建立股東會、監事會，以求形成高效透明的治理架構，落實交易所主體責任，明確主要管理制度，促進交易所自律管理職能有效發揮。