圖：分析指，國產品牌是長遠趨勢，若能延續國潮趨勢，高估值有機會向下修正。

　　隨着港股近日表現轉弱，一眾體育用品股走弱，惟多隻相關股份今年至今已累積一定升幅，證券分析員認為，體育用品股現價估值太高。

　　體育用品股龍頭安踏（02020）昨日跌2.3%至179.5元收市，年內累積升幅46.1%；李寧（02231）再跌1.4%至92.9元，今年至今仍然進賬74.3%，特步（01368）及361度（01361）更累積升逾2.3倍。

　　光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，今年東京奧運會對體育用品股價的刺激作用不大，畢竟在疫情困擾下，不少會場需要閉門作賽，令觀眾大受影響之餘，廣告宣傳的效應亦大大降低。

　　「大眾未必因為奧運而『買多對鞋』，若果因為這個因素而炒高股價，反而要沽貨走人！」溫傑指出，體育用品股已累積一定升幅，估值昂貴，觀乎最近特步發盈喜後反而要倒跌，反映市場留意到體育用品股的高估值，其中，李寧現價市盈率接近113倍，安踏市盈率亦超過78倍。

　　溫傑認為，毫無疑問，中國品牌市佔率長遠將持續提高，惟股價在短期內已反映相關因素。

　　另外，盈立證券研究部總監陳偉聰表示，今年東京奧運因疫情而要限制入場人數，令品牌曝光率大大減低。其中，安踏先後贊助多支國家隊、運動員，要衡量是否真對品牌形象帶來幫助。

　　陳偉聰提到，要留意的是，在贊助運動員的大前提下，相關體育用品企業的推廣開支費用大增。他續說，李寧過去5年平均值只有27倍，惟2021年預測市盈率為65倍，2022年為51倍。

　　陳偉聰認為，國產品牌是長遠趨勢，若能延續國潮趨勢，相信高估值有機會向下修正。