圖：交銀國際研究部主管洪灝（右二）/大公報記者邵淑芬攝

　　【大公報訊】記者邵淑芬報道：交銀國際研究部主管洪灝表示，中國明年經濟增長低於6%已無懸念，市場早作準備。他又指，豬瘟令通脹急升，中國很大機會出現滯脹風險。

　　他續稱，通脹壓力很可能持續飆升到春節過後，並在短期內限制貨幣政策的選擇，可能會阻礙股市短期上行的動能和空間。他估計，在未來的12個月內，上證綜指的交易區間底部很可能約為2700點，而上證850天移動均線始終不能突破自2010年以來3200點的頂部。

　　洪灝表示，即使指數的現價或可暫時突破該水準，這個長期移動平均線的潛在趨勢還是在下降的，而該行股債收益率模型的交易區間實際預測分布是2500點至3500點。除非引入外來因素，例如國外流動性的大量流入，否則中國股市將仍然是一場零和博弈。

　　由於面對通脹壓力，加上早前下調存款準備金的效應可望於明年出現。他預期，人行短期內沒有急切性再降準或減息，但長期而言，中國存款準備金仍高於世界同業水平，故仍有下調空間。至於人行會否再下調人民幣貸款市場報價利率（LPR），他指與降準一樣同樣受制於通脹壓力，故即使下調LPR，每次亦只是5點子，下調空間有限。

　　根據對市場的分析，交銀國際各行業分析師在2020年首推買入：平安保險（02318）、樂信集團（LX US）、龍光地產（03380）、拼多多（PDD US）、美團點評（03690）、申洲國際（02313）、石藥集團（01093）以及福萊特玻璃（06865）。