中國央行昨日在公開市場續作2000億元（人民幣，下同）的1年期MLF（中期借貸便利），但息率仍持平在3.3%。在降息未如預期之下，A股顯著下挫，滬綜指收跌1.74%，創7月8日以來最大單日跌幅，跌穿3000點報2978.12點；深成指跌近2%；創業板指跌2.18%。分析稱，儘管央行並未對MLF操作利率進行調整，但為促使新LPR（貸款市場報價利率）第二次報價呈現一定幅度的下行，預計央行將透過其他方式，間接引導LPR報價的回調。\大公報記者 倪巍晨 彭巧容

　　已公布的8月經濟數據不及預期，加上美國聯邦儲備局本周降息將是大概率事件，市場估計中國央行昨日續作MLF操作時將一併下調MLF利率。昨日到期的MLF規模在2650億元，央行續作2000億元，惟維持1年期MLF利率3.3%不變。

　　民生證券分析師解運亮、毛健在報告內稱，目前中國經濟的問題根源在於投資效率不足，而非投資總量不足，降息無法解決投資低效率問題，反而可能加劇產能過剩和高槓桿。MLF的利率調降應等到LPR應用得到落實，四季度可能為較好的時間窗口。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊也表示，本次MLF縮量縮作不調價是合理的，認為只有針對性地進行流動性定向投放，結構性降低中小銀行及非銀的負債端壓力，才能有效實現逆周期調節下的穩增長。

　　外資無懼跌市繼續掃貨

　　A股昨日全線回落，滬綜指最多跌1.99%低見2970.07點；深成指及創業板指更一度跌2.36%及2.53%。行業板塊全線下挫，其中計算機板塊跌逾3%。兩市成交則較上日微升，由上日的5813.24億元升至5859.64億元。北上資金錄淨流入9000萬元。

　　國金證券分析師黃岑棟坦言，內地經濟數據表現偏弱，加之降息預期落空，對股市的負面影響顯現，導致部分股份出現拋售。他又認為，若央行後續通過調整3個月、6個月等中長期逆回購利率等方法來施加影響，有可能會減弱對股市的長期衝擊，但股市短期調整恐將繼續，滬指可能回落到2950至2960點附近。

　　改革深化有助股債雙牛

　　解運亮、毛健相信，隨着房價剛性上漲預期被打破，資金流入金融市場，無風險利率有望下行。倘若科創板能帶動中國資金市場健康發展，監管當局加大對上市公司違法違規的處理和懲罰力度，上市企業公司的治理水平也會提升。消費增長疊加加減稅率對企業盈利的支撐，中國有望迎來股債雙牛。

　　昨日上海銀行同業拆於利率（SHIBOR）中，除隔夜品種漲幅較大，升22.9個基點報2.5650%外，餘下品種上下變幅僅0.2至0.4個基點（見附表）。

　　MLF利率未作調整，但不意味周五的LPR貸款基礎利率不會下調。章俊分析，周一全面降準所釋放的中長期流動性會進一步降低銀行資金成本，通過降低銀行負債端壓力來增強金融機構對小微民營等經濟運行薄弱環節提供支持力度，已為貸款市場報價利率（LPR）下行提供了空間，預計周五的LPR第二次報價會較上次有所調低。

　　陳冀也相信，央行為了促使周五新LPR第二次報價呈現一定程度的下行，央行料仍將採取其他方式，間接引導LPR報價的回調。