圖：科創板由市場力量主導IPO定價，業界擔心個股泡沫過大

　　A股科創板難逃資金炒作，但迄今運行總體平穩。洪灝認為，註冊制改革對於內地資本市場意義非凡。「過去大家抱怨中國股市不賺錢，根本原因在於其定價制度存在缺陷，導致市場估值扭曲，而違規成本低廉。」不過，近年來上述問題都得到了不同程度的改善。

　　科創板放開過去新股23倍市盈率限制，由市場力量主導IPO定價。惟新上市公司身價水漲船高，其中微芯生物發行市盈率高達467.51倍，業界擔心個股泡沫過大。洪灝直言，PE（市盈率）估值法並不完全適用於新經濟企業。「這些公司可能早期不能創造客觀利潤，但未來有實現跨越式發展的可能。」而A股設立科創板的初衷之一，就是能讓廣大投資者分享新經濟公司快速成長帶來的紅利。

　　在洪灝看來，科創板實施多重改革措施，同樣也會引起市場諸多誤解，但正是誤解創造出了投資機遇。「如果大家都搞明白了，也就沒有機會了」。

　　科創板與港交所爭奪獨角獸資源已是老生常談的問題，洪灝覺得兩地資本市場不存在競爭關係。「如今新經濟公司帶來的增量需求，是單一市場無法消化的」，他進一步解釋，新經濟產業進化的速度極快，不斷革新原有的商業模式、客戶互動模式，亦會創造出新的融資需求。好比兩人分享一張餅，如果將餅越做越大，大家也就沒必要競爭了。

　　洪灝又稱，中國優秀的科創公司還有很多沒有上市，甚至它們不願意上市，好比華為這樣的頭部企業。因為IPO本身會帶來財務成本，上市後又會因股東利益改變公司經營策略。此外，作為上市公司，大量信息需要對外披露，這會讓企業在市場競爭中往往處於劣勢。