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中國經濟\上月新增貸款及社融齊降至萬億

時間:2019-08-13 04:24:56來源:大公報

  中國央行最新數據顯示,7月末人民幣信貸餘額147.02萬億元(人民幣,下同),同比增長12.6%,增速分別較前值及上年同期低0.4和0.6個百分點。當月,人民幣新增信貸1.06萬億元,少於16636億元前值,同比少增3975億元;同期,社會融資規模1.01萬億元,預估為1.625萬億元,前值為2.263萬億元。分析稱,中國7月金融數據疲軟顯示實體經濟需求不足。但料社融增速不會大幅下滑,走勢將維持平穩,甚至或有回升空間。\大公報記者 倪巍晨

  蘇寧金融研究院研究員陶金坦言,7月人民幣信貸規模呈現較明顯的收縮態勢,顯示實體經濟的疲弱已令融資需求承壓。他續稱,上月企業中長期信貸仍續平穩,惟短期貸明顯減少,反映企業前期經營風險已獲一定程度的緩釋,且企業對經濟中長期前景信心已有所回升。

  信貸結構方面,7月住戶部門貸增5112億元;其中,短期和中長期貸分別增加695億元和4417億元。同期,非金融企業及機關團體貸增2974億元;其中,短期貸減少2195億元,中長期貸增3678億元,票據融資增1284億元;非銀金融機構貸增2328億元。

  長江證券宏觀固收首席分析師趙偉指出,「信貸弱於預期,一方面與財政支出回落等對企業信貸拖累有關,另一方面或受房地產融資收緊,票據、短貸被嚴查等因素影響」。

  交銀金研中心高級研究員陳冀認為,除季節性因素外,上月人民幣新增信貸增量的環比、同比明顯回調,與銀行系統內信用分層壓力,及實體經濟運行壓力增大等均有關聯,「現時部分金融機構信貸投放仍受不同程度的流動性約束」。

  房地產信託融資渠道收緊

  數據還顯示,社融規模增量1.01萬億元,較2.263萬億元前值大幅縮水,較上年同期少2103億元。陶金分析,社融規模增量的減少主要與銀行部門「表內」和「表外」融資同時收縮有關,企業融資需求走弱的同時,銀行「惜貸情緒」亦有所升溫,且房地產信託融資渠道的受限,已直接導致上月信託融資規模明顯收縮,「上月社融數據反映了『防風險』等政策影響已開始顯現」。  

  陳冀說,上月社融增速小幅回落,「表外」融資亦明顯收縮,鑒於監管部門對存量不合新規的「表外」融資清理期限已有所延長,「表外」融資短期收縮過快對社融增速的影響或是暫時性的。

  展望未來,陶金直言,鑒於上月企業中長期信貸仍續平穩,當前中國經濟依然具有韌性,特別是市場信心正逐漸積累。他相信,企業融資需求預期將逐步回升,信貸數據和社融規模在中長期內仍有「托底」因素,「下半年在『鬆緊適度』的貨幣政策,及利率市場化進程中,社融增速料不會大幅下滑,相反將續平穩走勢,甚至可能還有回升空間」。

  趙偉則強調,下半年信用環境潛在風險正在攀升,社融增速或在本季前後「見頂回落」。預計隨着廣義財政發力趨弱、地產回落,及同業收縮影響的逐步顯現,信貸增長放緩和非標收縮或會加快,且社融存量增速可能已進入緩慢回落通道。

  申萬宏源宏觀高級分析師秦泰提醒,當前中國經濟面臨的「外部不穩定因素」已經增多,中國經濟內生增長動力仍待加強,「預計央行將繼續運用好多種結構性貨幣政策,其核心目標是引導增加對製造業、民企的中長期融資,進一步降低小微企實際融資利率」。

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