「招商證券策略會魔咒」近年來一直被視為是A股撒手鐧，每逢該策略會召開往往伴隨着A股下跌。昨日也無例外，滬深兩市早盤小幅低開後震盪下挫，滬指最終跌0.8%報2983.09點。深成指及創業板指分別跌1.02%及1.06%。北上資金淨流出30.52億元（人民幣，下同），流出規模較上日有所擴大。分析稱，A股已全面開啟調整走勢，後市在3000點面臨考驗，但招商證券仍對A股今年走勢表現持相對樂觀態度，重點關注通信設備、通信基建等股份。

　　中國經濟 大公報記者 張豪 彭巧容

　　A股昨日未能逃過招商證券策略會魔咒，大市早段受銀行股拖累，滬市曾跌超2%，午後有色金屬、國防軍工、消費類股份有所反彈下，大市跌幅收窄。兩市昨日合計成交5133.56億元，較上一交易日的4950.70億元放量3.69%。

　　科技周期將主導經濟及股市

　　源達投顧指出，A股昨日權重題材集體調整，市場人氣再現低迷態勢，已全面開啟調整走勢。該行分析，當前市場不具備大漲的條件，G20峰會前沒有新的利好消息刺激推動，行情難以全面爆發；而熱點板塊漲幅銳減，黃金板塊熱捧，市場避險情緒有所增加；此外，人氣低迷難以助攻行情突破式演繹。因此，當前若沒有利好入場，市場反覆的可能性較大，預計後市在3000點位附近市場或面臨考驗。

　　不過，招商證券仍看好後市。招商證券策略首席分析師張夏昨日在招商證券2019資本市場峰會上表示，目前5G建設開啟，移動基站維持高增長，半導體銷量有望在今年三季度觸底回升。伴隨5G落地後一系列新的技術和產品滲透率的提升，有望進入第四次信息科技創新浪潮，這會是中國經濟實現新階段高質量增長的關鍵因素之一，中國將會開啟一輪新的科技上行周期，對A股2019年走勢表現持相對樂觀態度。

　　張夏相信，政府會倒逼更多的資金進入到創新領域。自下半年開始，科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量。伴隨着科技周期觸底回升，數字經濟在國民經濟中將會扮演更加重要的角色，數字經濟的崛起是實現高質量增長的關鍵。信息產業和數字經濟進入上行周期，將會對經濟增速的企穩產生重要貢獻。

　　美重啟量寬為人幣政策帶來空間

　　招商證券宏觀研究主管、首席宏觀分析師謝亞軒也指出，大規模基建、全面放鬆房地產政策等市場猜想都應該不是政策工具箱的首選項。下半年經濟增速料將小幅回落。

　　隨着美聯儲貨幣政策寬鬆預期不斷升溫，張夏預計，這將為內地貨幣政策帶來更大空間。外資可能重回擴張，為市場帶來增量資金。同時，科創板的推出會使市場融資資金需求增加，資金供需均有望改善。下半年股市資金供需有望得到改善。總體來看，仍可能保持資金小幅淨流入的狀態。

　　巨豐投顧郭一鳴認為，接下來要關注G20峰會的進展情況。短期的反彈也不要寄望於一蹴而就，反彈必然是複雜的過程。耐心等待指數方向的選擇，做好下一次低吸的準備。

　　張夏建議，在未來經濟增長的新動能方面，重點關注通信設備／通信基建；景氣尋底期股份有汽車、電子等；逆周期調節相關的公用事業等。源達投顧則關注金融、消費、黃金、國產芯片、國產軟件等板塊。