【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：春節因素下，上月內地狹義貨幣（M1）僅增0.4%，見歷史低位，增速分別較前值和上年同期低1.1和14.6個百分點；廣義貨幣（M2）增8.4%，較市場預期稍高；流通中貨幣（M0）增速大幅回升至17.2%。市場人士認為，M1低速增長為暫時現象，但另一方面，由於M1與房地產銷售密切相關，地產調控或導致M1增速難以反彈。

　　調查統計師師長阮健弘昨日解釋，春節因素、企業發放薪資、獎金高峰期推動M1增速再次回落。上月單位活期存款大幅減少2.03萬億元，這一點從個人存款大增3.87萬億元（同比升15.5%）和M0的大幅增長1.43萬億元（同比升17.2%）也能得到引證。阮健弘重申，M1回落不代表流動性總量規模的變化。而M2增速回升是前期貨幣政策效果的集中顯現。1月再次準釋放流動性1.5萬億元、開展定向中期借貸便利（TMLF）操作，完成2018年度普惠金融定向降準考核等措施，都有利於保持流動性合理充裕。商業銀行加大資金運用，表內信貸、債券和股權及其他投資增加較多也推動M2增速提升。

　　申萬宏源宏觀高級分析師秦泰相信，M1與M2表現相反，體現出居民和企業存款表現的分化。他預計，M1較低增速為暫時現象，料後續隨着融資環境的改善，未來M1增速將隨M2的改善同步回升。交銀金研中心高級研究員陳冀也認為，當月M1讀數並不意味着企業經營活力的不足。不過，蘇寧金研院宏觀經濟研究中心主任黃志龍指，房地產銷售回落也是M1回落的重要原因，M1增速的回落，表明企業存款活期化並未出現，經濟景氣水平依然低迷。

　　陳冀稱，今年13%以上的信貸增速，將為M2增速提供主要支撐，預計今年全年M2增速將在8.5%至10%區間。西部證券宏觀分析師朱一平提醒說，如果M2增速的溫和反彈，及M1增速的低位運行在年內延續，2019年信貸投放規模或有所放量，社融非標端亦將結束此前大幅收縮的趨勢。