【大公報訊】記者張帥北京報道：由中國社科院上市公司研究中心昨日發布的《中國上市公司藍皮書：中國上市公司發展報告（2018）》指出，2017年資本化率穩定，2018年上半年下滑到歷史低點。資本市場估值水平成為歷史的相對低點，上市公司運營保持穩定，價值投資浮現。

　　《報告》指出，2018年上半年只有10%的公司是正收益，一季度業績平均增長率高達41.8%。上市公司逐步回到歷史低點估值的狀態，維持60%的資本化率水平，股票市場的投資價值浮現。從上市公司運營情況分析，2017年上市公司利潤顯著回升，上市公司扣非淨資產收益率和總資產收益率分別為6.6%和2.9%，為近三年來最高；主板上市公司資產負債率從2013年的61.2%下降到了2017年的59%，中小板負債率2017年為47.5%，創業板負債率為40.4%，下降明顯。

　　上市公司扣非淨資產收益率和總資產收益率較高，說明受益於供給側改革和大宗商品價格回升影響，產業集中度明顯提升，去槓桿效果好；資產周轉率提高，產能過剩等問題得到一定程度的緩解。隨着各項減稅降費政策的推出，上市公司負擔重的現象有所緩解，正朝轉型升級的方向運行。

　　四年183隻債違約 涉1190億

　　此外，藍皮書從各行上市公司中選出最能代表本行業未來發展方向和盈利驅動的上市公司，構成漂亮100的投資組合，構建「漂亮100指數」。《報告》稱，去年1月1日至今年7月1日的六個季度內，漂亮100指數同期漲幅高達56.5%，同期滬深300僅錄得6.07%收益率、中證500為負16.7%。說明中國經濟結構轉型之路雖然漫長，但中國部分先進企業發展轉型和創值能力建設已取得一定成效。

　　《報告》又提到，金融去槓桿下，對外部融資依賴性較強的民企融資受限、表外融資收縮加劇債券違約；隨着資管新規等政策落地，表外資金收緊下，一些流動性較好的優質債券被動拋售；違約處理機制亦得到進一步完善等因素。新一輪債券違約規模增速明顯超過前兩年。自2014年3月5日首隻債券違約事件爆發至今年7月6日，中國債券市場發生債券實質違約的違約債券183隻，違約本金1190.61億元人民幣。不過，《報告》指出，與目前近19萬億元的非金融類信用債的存量相比，累計債券違約佔比不及1%。