【大公報訊】記者張豪上海報道：中國央行和銀保監會近日共同推出「指導政策」，鼓勵機構投資低評級信用債，降低小微企業融資成本。受該消息影響，中國國債期貨昨日早盤低開低走，午後國債期貨拉升翻紅。分析指，央行此次對於信用債的支持僅限於流動性層面，未來能否改善低評級債券的流動性，仍有待觀察。

　　國債期貨昨日午後逆轉跌勢，大幅收高，十年期國債主力T1809收漲0.34%，創16個月新高。五年期國債主力合約T1809漲0.22%，現券同步回暖，收益率由漲轉跌。多隻公司債價格維持漲勢。

　　據財新從接近央行人士處證實，央行本月額外給予一級交易商MLF資金，用於支持貸款投放和信用債投資，並特別要求必須為產業類。其中，對於新增信用債投資，AA+及以上債券的投資，1：1配MLF；AA+以下債券的投資，1：2配MLF，並要求必須為產業類信用債。

　　另有消息指，銀保監會近日也召集多家銀行，就做好民營企業和小微企業融資服務舉行座談會，要求大中型銀行要充分發揮「頭雁」效應，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價格，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。幫扶有發展前景的困難企業。要分類施策。

　　上述消息於本周三下午傳出後，有交易員表示，當日AA級城投債共成交了36筆。截至昨日15時30分，AA級城投債已經成交了50筆，交易繼續活躍。一位險資固收人士表示，目前市場還是對民企債偏謹慎，同評級下的城投債相對安全。

　　「海清FICC頻道」首席經濟學家、人民大學客座教授鄧海清則認為，央行此次對於信用債的支持是通過獎勵的方式，而不是一刀切的行政式的手段，不意味着央行為信用風險兜底。如果出現違約事件，基本上不存在央行對違約部分進行兌付的可能。這也意味着，利率債牛市的根基將更加牢固。