VAPIN有什麼巴閉？本周會由生物醫藥公司Vertex開始，之後再剖析其他公司的業務經營及盈利狀況。Vertex早於1989年成立，旗下藥品主治罕見「囊性纖維化（Cystic Fibrosis，下稱CF）」遺傳疾病，美國患上這個病症的人士超過3萬名，每年約有1000個新病例。歐洲CF在2014年紀錄病例約3.55萬個，而Vertex旗下產品市場佔有率達到46%。據Fortune Business Insights估計，到2027年CF治療市場規模可達318.8億美元。

　　經營業績方面，按公認會計準則（GAAP），Vertex在2017年至2019年度間收入分別為21.65億（升28%）、30.38億（升40%）、41.62億（升37%）美元；收入的趨勢線明顯向上。同期淨利潤2.63億（由虧轉盈）、20.97億（增長697%）、11.77億（倒退43%）美元；盈利趨勢線有待確認。Vertex今年首兩季表現異常突出。

　　首季收入15.15億美元，升76%；淨利潤6.03億美元，增長124倍；第二季收入15.24億美元，升62%；淨利潤8.37億美元，增長213%。業績大躍進，歸因於治療CF新藥Trikafta在去年10月獲批推出市場；Trikafta次季銷售收入9.18億美元，高於首季的8.95億美元。次季業績公布後，Vertex調高2020年全年收入預測，由53億至56億美元，調整為57億至59億美元，只是公司管理層預告王牌產品Trikafta下半年銷售會減慢。

　　新藥將推出 前景秀麗

　　業務發展前景方面，Vertex夥拍CRISPR Therapeutics研發針對beta-地中海貧血症及鐮刀型貧血症的基因編輯療法（CTX001），目前處於1/2期臨床測試，並剛獲得歐盟批出優先藥物（PRIME）認定。Vertex針對CF的三重療法（triple combination therapy）有望在今年底前獲歐盟批准。另外，Vertex計劃今年向FDA申請開展1型糖尿病療法臨床測試。

　　Morningstar分析員相信，Vertex旗下CF系列藥物到2024年將可產生100億銷售額。每股公平值估計達到每股259美元。

　　估值方面，市場預期Vertex今年每股盈利可達9.73美元（即估計按年增長1.1倍），按上周二（9月22日）收市價267美元，預測市盈率27.4倍。Vertex今年股價相對克制，年初至今累漲22%；納指同期亦漲22%。現時23位分析員對Vertex給出的目標價介乎245至340美元。