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VAPIN系列三之一/市場搵新意 吼緊高盛「明日之升」

時間:2020-09-27 04:23:34來源:大公報

  新手要投資美股可以通過指數ETF入門,要認識美股則可以由三個詞語開始:「FAAMG」、「SMART」,及獲高盛評為「明日之升」的「VAPIN」。投資者對VAPIN可能較陌生。高盛通過10項準則,從標普500指數挑選21隻股份,再由5個改變人類生活的科技領域揀出5隻股份,如生物醫藥股Vertex、電腦輔助設計(CAD)軟件股Autodesk、網上第三方支付服務商PayPal、達文西外科手術系統開發商Intuitive、雲端工作流程技術供應商ServiceNow。高盛相信,VAPIN未來股價表現會繼續跑贏大市。\大公報記者 劉鑛豪

  FAAMG源自FANG,是美國財經節目主持人Jim Cramer在2013年提出的,FANG包含Facebook(臉書)、Amazon(亞馬遜)、Netflix(奈飛)及Google(谷歌)。到2017年,市場把Apple(蘋果公司)加進FANG,變成FAANG。

  及後Microsoft(微軟)的雲業務出現突破性進展,市值在2019年衝破萬億美元,市場遂把Netflix踢走,加入Microsoft,變為FAAMG,即標普500指數5大市值股份。

  經過在市場長年累月發酵,FAAMG投資題材開始讓投資者感覺了無新意,所以尋找另一個新FAAMG;於是SMART、VAPIN等主題應運而生。

  21股歸屬五大發展趨勢

  高盛首席美股策略師David Kostin今次提出的VAPIN並不是「順口溜」,乃運用10條選股準則,例如上市公司過去兩年每年銷售收入增長至少有10%;另一隻準則為市場估計有關公司未來兩年每年銷售收入會有至少10%增幅。經過篩選後,Kostin在標普500指數找出21隻股份,FAAMG當然榜上有名,其他股份有巴郡、Visa、萬事達卡、NIVDIA(英偉達)等等。

  Kostin發現,這21隻股份大致可以歸屬於5大高速發展趨勢。其一,健康護理產業更多運用電腦技術(computerization of healthcare);其二,業務數碼轉型(digital transformation of business);其三,工作流程自動化(workflow automation);其四,電子及數碼支付趨勢(e-commerce and digital payments);其五,生命科技長足發展(advancements in life sciences)。

  業務發展定位清晰矚目

  在5大趨勢中,Kostin發掘出5隻發展前景秀麗的股份:Vertex Pharmaceuticals(VRTX)、Autodesk(ADSK)、PayPal(PYPL)、Intuitive Surgical(ISRG)、ServiceNow(NOW),簡稱為VAPIN。為何對VAPIN情有獨鍾?

  Kostin解釋稱,這些公司業務發展定位清晰,具有矚目的成長機會。基本面分析,於2018年到2022年期間,VAPIN年複合收入增長20%,FAAMG、標普指數同期為22%、4%。

  更重要的是,市場預計VAPIN長期年均每股盈利(EPS)增長率約35%,FAAMG為15%,標普指數為8%。估值方面,VAPIN預測2021年市盈率為42倍,FAAMG為28倍,標普指數為20倍。

  儘管VAPIN估值較高,但對比盈利增長率後,所得的PEG倍數為1.8,FAAMG倍數為1.9,標普指數倍數為2.4。由此可見,VAPIN的投資價值反而更高。

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